个(gè)人养老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了(le)36个试点城市和地(dì)区进行推进。据人力资(zī)源和(hé)社会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末(mò)，个人(rén)养老(lǎo)金开户数(shù)量达到3324万，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年(nián)之(zhī)际，中国(guó)基金报(bào)记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了(le)解个人(rén)养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获得更多证券公司的(de)重(zhòng)视(shì)。

　　早在去年11月个人(rén)养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会更新名录(lù)中个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中(zhōng)信证券华南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募(mù)基(jī)金最主要的代(dài)销方(fāng)之一，证券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)也成为大型券商们财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要(yào)抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品及渠道，与基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券商充分(fēn)发挥财富(fù)管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金销售(shòu)。

　　产品(pǐn)布局：要全更(gèng)要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个人养(yǎng)老金可投资(zī)的(de)产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募(mù)基金。据(jù)人社部个人(rén)养老(lǎo)金产品名(míng)录显示(shì)，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金产品共(gòng)有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券公(gōng)司代销(xiāo)个人养老金产品资(zī)格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多(duō)数(shù)试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于(yú)公(gōng)募基金(jīn)上进行(xíng)重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年(nián)报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首批个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全(quán)部(bù)40家基金(jīn)管(guǎn)理公司(sī)共(gòng)计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上(shàng)线，基(jī)本实现个人(rén)养老金公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务负责人(rén)向(xiàng)中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发(fā)行养老(lǎo)基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务。因此(cǐ)在(zài)服务(wù)体系的基础架构上(shàng)，风格多(duō)样、风险收益(yì)多元的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够带给(gěi)客(kè)户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产(chǎn)品布局的“全(quán)面(miàn)”是个人(rén)养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此(cǐ)同时，从客户(hù)投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特(tè)征(zhēng)和策略的认(rèn)知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核心竞争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上，各家(jiā)机(jī)构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类产品(pǐn)的特性；结合存量(liàng)客户的个性化(huà)画像和客(kè)户特点(diǎn)，为客户(hù)提供切(qiè)实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际(jì)上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当(dāng)前阶(jiē)段认可(kě)并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内充分利(lì)用(yòng)长期投(tóu)资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么(me)买，选择越多(duō)，困难越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选择到适合自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万(wàn)名高素(sù)质的(de)投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的(de)养老产品，做好养老规划和资(zī)产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的(de)方(fāng)式(shì)，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温(wēn)度的(de)专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推广个(gè)人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司治理水平、投研能力、业绩(jì)评价、风(fēng)险管理、声誉口(kǒu)碑量化评价(jià)，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网(wǎng)点数量在(zài)“金(jīn)融(róng)圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商(shāng)业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银(yín)行召开的2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三(sān)位，市场占(zhàn)有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银(yín)行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商愿意公布投资(zī)者通过(guò)其渠(qú)道开通(tōng)个人养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台(tái)上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业(yè)务的(de)银(yín)行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展(zhǎn)了(le)基金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有(yǒu)的(de)产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个人养老(lǎo)金业务(wù)的规(guī)模(mó)相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意(yì)到，多家券商在推广(guǎng)个人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金业(yè)务从引导客(kè)户形成科(kē)学养老(lǎo)理财观念的长远视角(jiǎo)出发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业资配服务和一站(zhàn)式的(de)产品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券(quàn)亦推出个(gè)人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计划”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管(guǎn)理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务陪(péi)伴于(yú)一体的个人养老(lǎo)金投(tóu)资综合(hé)服务(wù)。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并(bìng)全方(fāng)位服务(wù)投资者外，“走出去”也(yě)是部(bù)分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个(gè)人养老金目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的(de)重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具(jù)体而(ér)言(yán)，东方证券协同系统内(nèi)成员公司开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个人养老金活(huó)动，为企业单位员(yuán)工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客户(hù)前往营(yíng)业厅办理业务(wù)路(lù)上花费的时间(jiān)，提(tí)高服(fú)务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务活动(dòng)，覆盖企业员工近万(wàn)人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券(quàn)商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动、低(dī)回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关键。

　　提供画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东(gōng)更(gèng)匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)已然成为券(quàn)商(shāng)财富管理转型的(de)核心方(fāng)向之(zhī)一(yī)。通过不(bù)断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层(céng)次金(jīn)融需(xū)求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上(shàng)正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税(shuì)优敏感、对理财(cái)有(yǒu)初步认知的(de)客户(hù)进(jìn)行(xíng)第一阶(jiē)段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会(huì)随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方证券(quàn)副(fù)总裁徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点关注(zhù)企事业单位员工(gōng)，特别是(shì)大中型城市具有(yǒu)一定(dìng)经(jīng)营规(guī)模的企(qǐ)业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人群(qún)对未来退(tuì)休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜在客群可(kě)以全市(shì)场覆盖(gài)。证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同(tóng)风险类型的(de)养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可以通过加(jiā)强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值的波动，引导客户持续参(cān)与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不(bù)同资(zī)金体量(liàng)制定个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金(jīn)，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融(róng)机(jī)构(gòu)和金融(róng)产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看隔(gé)壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括(kuò)养老计算器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的(de)养老专(zhuān)家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担(dān)起构建养老金第三(sān)支(zhī)柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通过(guò)教育和陪伴，提高(gāo)客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金(jīn)的认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位(wèi)，通(tōng)过(guò)上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助(zhù)客户了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重要性(xìng)、投资策(cè)略和长(zhǎng)期规划，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的(de)兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站式(shì)个人养老金专区(qū)，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智能技术，通过数据分析(xī)和(hé)算法模型，根据客户的风险承(chéng)受能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并(bìng)提供实时投资(zī)组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相(xiāng)关业(yè)务负责人则(zé)表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分析系统的(de)基(jī)础上，可以针对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达(dá)成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服(fú)务，人是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置(zhì)服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客(kè)户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回撤(chè)率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些问题(tí)都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基(jī)金的整体收益水平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示，全(quán)市(shì)场149只公募养老基(jī)金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养老目标(biāo)基(jī)金自成立(lì)以来回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后(hòu)的是兴全安泰(tài)稳(wěn)健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金收益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的(de)核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相关业(yè)务负责人介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收益特点明(míng)显，有(yǒu)的类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难(nán)做(zuò)到在保(bǎo)证其(qí)特点(diǎn)达到(dào)的同时又规避掉该类(lèi)产品(pǐn)的风险或缺陷。“从不同客群情(qíng)况来(lái)看，低波(bō)低回撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的投资(zī)者比较合适，性(xìng)价(jià)比高的中波动中回(huí)撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年才(cái)退休(xiū)的投资者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满(mǎn)足客(kè)户养老类(lèi)资金的保(bǎo)值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提(tí)是有一套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且动态适配的产品评(píng)价体系，通过(guò)该体系的评价，能较为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同(tóng)策(cè)略产品(pǐn)进行综合(hé)评(píng)判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合(hé)基金分(fēn)为目标(biāo)风险型和目标日期型两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通(tōng)过严格控制股票(piào)资产仓位降(jiàng)低(dī)产品波动(dòng)，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的(de)收益(yì)。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国城镇职工(gōng)养老金替代(dài)率尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的(de)养老金替代率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休前(qián)的生活水平(píng)，养老(lǎo)金投资(zī)的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用需要达到年龄(líng)等条件(jiàn)，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到(dào)几十(shí)年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资金(jīn)在(zài)权益型资产上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负(fù)责人也(yě)认为，个人养老金产品具有(yǒu)一(yī)定的普惠(huì)金(jīn)融(róng)属性，需(xū)要关注老(lǎo)百姓长期保值增值(zhí)的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实(shí)现(xiàn)长期资金的稳(wěn)健投资回报，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性(xìng)的金融(róng)资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而更(gèng)好地满足投资者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养(yǎng)老金业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发(fā)展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多(duō)的银行等机构相(xiāng)比，券商如何突(tū)破(pò)自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行(xíng)、券商、基金独立销售机构都可参与到为客(kè)户(hù)提(tí)供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优(yōu)势互补，严格意(yì)义上说(shuō)是竞合而(ér)非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或(huò)者每(měi)家机(jī)构可以根据自己的(de)资源禀赋(fù)，充分发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有养老投(tóu)资需求(qiú)的投资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下三方面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规(guī)性，为不同的客(kè)户提供基(jī)于客户需(xū)求和画像的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需(xū)要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端进行一系列(liè)前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人(rén)养(yǎng)老(lǎo画家刘一民作品值多少 刘一民是山东还是广东)金产品的管理要(yào)求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂时无法上(shàng)线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投(tóu)资(zī)者选择的产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为(wèi)投(tóu)资者提供更(gèng)丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进(jìn)一步简(jiǎn)化(huà)投资者的办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的(de)引入和研(yán)发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养老(lǎo)第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不(bù)少人发现自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大(dà)大刺激了不少本(běn)来不(bù)想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社(shè)部披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个月(yuè)的时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低(dī)于(yú)1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险资管业协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至2023年(nián)3月开立(lì)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于预期，是大多人不愿意(yì)入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的(de)原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台(tái)了(le)不(bù)少吸(xī)引客户开户的(de)优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专(zhuān)业活(huó)，既需要了解(jiě)客户(hù)的(de)经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养(yǎng)老规划，也(yě)需要业务人员及其所在机构有比较专业(yè)且综合的(de)服(fú)务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老(lǎo)金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，还需要结(jié)合其(qí)他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑；大(dà)多数产品流动(dòng)性差，难以预(yù)防到退休前的应急资(zī)金需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然(rán)近半年(nián)来，个人养老金(jīn)产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金(jīn)融(róng)论坛上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险(xiǎn)参(cān)保(bǎo)人(rén)数比例低、已(yǐ)缴费人(rén)数(shù)占建立账户人数(shù)比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国家金(jīn)融监督(dū)管理总局出手(shǒu)，率先增加(jiā)养老(lǎo)保险产品的供(gōng)给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险(xiǎn)拟(nǐ)由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常态(tài)化(huà)业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态化业务，参(cān)与该项业务的险企(qǐ)数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)是对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个(gè)人(rén)养老金保险产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮(fú)动”的收益模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户供(gōng)客户选(xuǎn)择(zé)。据各家(jiā)保险公司(sī)披(pī)露的专属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账(zhàng)户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养(yǎng)老(lǎo)保险的收(shōu)益(yì)率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品(pǐn)设计(jì)端解决“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出(chū)的特点(diǎn)，包括(kuò)为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障(zhàng)且抗通胀的收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高(gāo)龄人群(qún)储备(bèi)失能养护(hù)和(hé)医疗(liáo)应急资(zī)产、为退(tuì)休(xiū)人群(qún)规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障/养老生(shēng)活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产品的设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念(niàn)，必(bì)须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产(chǎn)品的(de)设计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利(lì)用资本市场具有良好增值能力资产(chǎn)的养老(lǎo)产品取决(jué)于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设计(jì)能力(lì)和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务(wù)提(tí)供商，可以(yǐ)与产品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求(qiú)设计出在养老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参考部分发达(dá)国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰富(fù)投资(zī)者的可选标的，更好地分散投(tóu)资(zī)风(fēng)险。

　　励(lì)正(zhèng)集团中国区总裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近日(rì)表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券(quàn)商(shāng)发力个人(rén)补充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力个(gè)人养老金(jīn)账户(hù)以外的个人(rén)补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河(hé)证(zhèng)券的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总(zǒng)经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)根据(jù)在(zài)职群(qún)体养老规划的长期性(xìng)、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退休人(rén)群养(yǎng)老需求的流动性、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多层次、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方(fāng)案，积(jī)极履行养老保障社会(huì)责任(rèn)，力争为居(jū)民提供持续卓(zhuó)越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不(bù)同(tóng)养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信(xìn)养计划”则(zé)基于个人(rén)养老(lǎo)场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资(zī)产(chǎn)和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客户多(duō)样(yàng)化、多层(céng)级的养老资(zī)产配置需求。

　　针(zhēn)对三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务中的(de)企业年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系统。该(gāi)系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合(hé)公募基(jī)金、股(gǔ)市债市(shì)数据，展(zhǎn)示(shì)客(kè)户(hù)委托年金(jīn)组(zǔ)合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利(lì)用年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部(bù)分(fēn)省市(shì)提供职业年金的组(zǔ)合(hé)评价(jià)与管理咨询服(fú)务，也计划结合机构条线(xiàn)业务规划为(wèi)央企(qǐ)与国企提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综(zōng)合金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开(kāi)发建设(shè)部署的(de)年金综合评(píng)价系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属性的综合(hé)金融服(fú)务体系均是公(gōng)司积极响应国家养老发(fā)展战略(lüè)而推出的(de)新服(fú)务，体(tǐ)现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公(gōng)司已初步建(jiàn)立了个人养老(lǎo)金(jīn)及(jí)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融(róng)服务体系(xì)，充分利(lì)用金(jīn)融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为百姓提供更加(jiā)有温度、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金融服务。”罗黎明(míng)说道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老(lǎo)金账户开通过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之(zhī)前都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度(dù)的(de)普及度(dù)和(hé)客户认识程度在(zài)不断(duàn)提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客(kè)户(hù)经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多(duō)人只是开了账(zhàng)户并没有存钱，或(huò)存(cún)了(le)钱没(méi)有开(kāi)始(shǐ)投资，主要因(yīn)为不知道如(rú)何选择产品(pǐn)或者有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记者(zhě)，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者是(shì)纸质资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金制度正(zhèng)式(shì)落(luò)地，在(zài)北京、上海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个(gè)人养老金制度(dù)落地已经(jīng)过(guò)去(qù)半年(nián)，民(mín)众接受度和业务进(jìn)展(zhǎn)情况如何？从业(yè)人员在具体实(shí)操(cāo)过程(chéng)中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地(dì)探访上海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商营业部，了解个(gè)人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况(kuàng)。

　　年轻人(rén)更(gèng)关(guān)注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年(nián)人更在(zài)意退休后多一份保(bǎo)障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家(jiā)社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台(tái)数(shù)据可知，个人养老金制度经(jīng)过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人数方面都(dōu)有(yǒu)所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业(yè)部财(cái)富(fù)管理(lǐ)相关岗位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热(rè)情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养老金业务(wù)的(de)热(rè)情(qíng)和(hé)关(guān)注度(dù)比“90后(hòu)”更高，并(bìng)且除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企业员工(gōng)、学(xué)校教师、退伍(wǔ)军人(rén)等(děng)通过企业和(hé)单位组织来了解、参与(yǔ)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年(nián)龄(líng)段(duàn)、均(jūn)已购买个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的(de)朋(péng)友后(hòu)发现，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以(yǐ)来，她每(měi)年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养(yǎng)老金(jīn)制度后，就分一部分在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使存长期也(yě)不(bù)会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在意的(de)就(jiù)是买(mǎi)个人养老金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上(shàng)述(shù)两种不同的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也向(xiàng)记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务的过程中确实(shí)会(huì)考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体的不同需求和(hé)想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的(de)同(tóng)时(shí)，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众(zhòng)仍(réng)在“观望(wàng)”。从(cóng)现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完(wán)成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中(zhōng)感(gǎn)受到，一些客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱(qián)时(shí)会(huì)很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人(rén)养老金(jīn)可以购买(mǎi)的养老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险(xiǎn)产品、养老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则(zé)从券商从业(yè)人员的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人(rén)养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有些客户风(fēng)险承(chéng)受能力(lì)较低，想寻求更低风险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到(dào)资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体(tǐ)来说，养老需(xū)求当然(rán)也需(xū)要考虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

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