北(běi)京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他(tā)的老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国的(de)投资者(zhě)是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战(zhàn)绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了(le)10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有(yǒu)一些不确(què)定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格(gé)判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了(le)估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现(xiàn)出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或(分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗huò)还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业(yè)市盈(yíng)率之差来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电(diàn)路设计的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数(shù)字(zì)营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒(jiǔ)分分合合的爱情能长久吗，分分合合的爱情是真爱吗（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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