财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报(bào)的调仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的(de)基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都(dōu)是死，不(bù)如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的(de)计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金(jīn)重仓股在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点(diǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人(rén)工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出(chū)，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券(quàn)研(yán)报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一(yī)部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业(yè)内闻名(míng)，最新披露的(de)一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源(yuán)概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德(dé)时代、三(sān)安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该(gāi)基(jī)金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化(huà)学、广汇(huì)能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场(chǎng)做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇(chóng)一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些(xiē)股(gǔ)票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思(sī)研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上(shàng)一(yī)轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思大模(mó)型的(de)突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略(lüè)首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度(dù)投(tóu)资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概(gài)率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没(méi)有太(tài)多表现。今年要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议(yì)逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持下的(de)业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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