今(jīn)年A股市(shì)场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告祈使句例子英语，祈使句例子10个，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观(guān)、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量(liàng)考(kǎo)核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源(yuán)产业(yè)等多(duō)维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建立中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企(qǐ)投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国(guó)新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前市场上也存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理(lǐ)性。”一位基金(jīn)公(gōng)司人(rén)士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并(bìng)不会(huì)过度冲(chōng)刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本身(shēn)就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基金首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预祈使句例子英语，祈使句例子10个计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都(dōu)有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科(kē)技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关注(zhù)度(dù)，对企业估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头兵(bīng)”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技(jì)创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资(zī)本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构投资者(zhě)、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比率(lǜ)较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石(shí)油石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人(rén)选？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎祈使句例子英语，祈使句例子10个么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优(yōu)势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商明确(què)表(biǎo)示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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