AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及(jí)对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和可持(chí)续发1亿等于多少万展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建立完(wán)善(shàn)的法律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业(yè)一样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依(yī)然(rán)处于(yú)产业(yè)的早期，但是我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人(rén)工智能(néng)确实开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们(men)的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科(kē)技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需(xū)求就(jiù)是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序(xù)幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业(yè)变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度(dù)的复苏(sū)和(hé)业绩修复(fù)，以(yǐ)软件计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有个(gè)股(gǔ)投资(zī)机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳(wěn)和新人工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在(zài)一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇(shé)口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未(wèi)来2年(nián)数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核(hé)心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系(xì)统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续(xù)调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人(rén)工智能(néng)技(jì)术创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域得到了极(jí)大(dà)的拓(tuò)展，模(mó)型(xíng)具(jù)备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的(de)应用和普(pǔ)及。未来我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在(z1亿等于多少万ài)一季报中也提到了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产(chǎn)时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年三(sān)季度(dù)半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技(jì)术(shù)要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的(de)投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局(jú)了不(bù)少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的(de)配(pèi)置大概率(lǜ)少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是(shì)认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的(de)投资机会(huì)，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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