金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非(fēi)金(jīn)融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款(kuǎn)增加2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币(bì)存款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居(jū)民存款13个(gè)月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透支(zhī)了部(bù)分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增(zēng)速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更(gèng)可能(néng)重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2197的立方根是多少，216的立方根是多少2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存(cún)款的(de)流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是(shì)季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然(rán)后在下季初发行新的理(lǐ)财(cái)产品承(chéng)接。因此居(jū)民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民(mín)端(duān)出(chū)现了(le)新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法从4月(yuè)数据(jù)得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等(děng)结论。

　　对于居(jū)民存款(kuǎn)的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了居民(mín)端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进一步的2197的立方根是多少，216的立方根是多少政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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