AI板块成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报(bào)！

　　引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写(xiě)道，这(zhè)段(duàn)AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领(lǐng)域的(de)快速发(fā)展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完(wán)善的(de)法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重在(zài)季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效(xiào)率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然(rán)处于(yú)产业(yè)的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估(gū)值(zhí)都到(dào)了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也(yě)显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能确(què)实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智能云(yún)接入文心一言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者关系管理新模(mó)式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域(yù)阿富汗是哪一年灭亡的>

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报(bào)可以看(kàn)出，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十(shí)大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是(shì)能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍(yǎn)生(shēng)出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能(néng)带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持仓的(de)历(lì)史底(dǐ)部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕(mù)，带来(lái)以十年为维度的产业变革(gé)机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示(阿富汗是哪一年灭亡的shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的(de)基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名(míng)单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵(hán)盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较(jiào)大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基(jī)金权益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续(xù)调整了(le)行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的(de)成(chéng)功，这一成功比之前几(jǐ)次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义(yì)，因(yīn)为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益(yì)于这(zhè)一技术的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对(duì)相关板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型技术(shù)，有望(wàng)开启新一轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性(xìng)行为，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的(de)机会(huì)。“我们这时反而应该加大对能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技(jì)术(shù)要(yào)素革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏(chú)形(xíng)。但她(tā)同时表(biǎo)示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势(shì)再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配？市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。