分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式(shì)实施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重要货币(bì)市场基金的基(jī)金管(guǎn)理人提(tí)出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合重要货币市场基金特(tè)征的(de)其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并(bìng)明确风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风(fēng)险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着(zhe)资管(guǎn)新规的逐步落地，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动(dòng)类资管(guǎn)产品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花齐(qí)放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直(zhí)接或(huò)者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足(zú)多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不(bù)得超过基(jī)金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合(hé)计不得(dé)超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不得(dé)超过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部(bù)分货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对(duì)金融身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性市场(chǎng)的(de)流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了(le)更高流(liú)动性考(kǎo)虑(lǜ)，重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金防(fáng)范流动性风(fēng)险的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场基(jī)金类似的流动性风险事件(jiàn身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预案

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(q身份证号码倒数第二位是奇数是男性还是女性，身份证号码倒数第二位是奇数的是男性还是女性uè)的规定。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应(yīng)对预案应当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对(duì)预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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