本(běn)周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的(de)逼空形态洗盘(pán)，兔年收(shōu)益(yì)消耗殆尽。乐(lè)观来看，A股下行(xíng)更多是受中概股(gǔ)拖累，后(hòu)市(shì)下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至(zhì)周四，兔年股(gǔ)市(shì)走过(guò)3个月行程，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰(fēng)值仅缩(suō)水约3％，上行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股缘何急跌？或是外(wài)围股市下跌的(de)风险输入。作为同股同权(quán)的两地上市指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指数和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市(shì)排行(xíng)榜数据显示(shì)，截至周(zhōu)四，香港中企指(zhǐ)数和(hé)恒生(shēng)指数过(guò)去3个月表现(xiàn)为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金(jīn)龙指(zhǐ)数周二(èr)盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低(dī)迷，主因是美(měi)联(lián)储加息在即，市场避险情绪(xù)上升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将(jiāng)中国股票评级从高(gāo)配下(xià)调为中性。从宏观面看(kàn)，今年首季，美国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指数首季(jì)上升4.9％，去年四(sì)季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧未减，加息势在(zài)必行。英为财情(qíng)的(de)美(měi)联储利率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月(yuè)4日(rì)加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩货(huò)币供应。美国3月(yuè)M2货(huò)币供应量（未经季节性调整）为20.7万(wàn)亿(yì)美元，同比下降4.05％，为历史最大(dà)降幅(fú)，且是连续(xù)第(dì)四个月(yuè)收缩。美联储加息(xī)导致金(jīn)融资产盈(yíng)利缩水，缩(suō)表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在全球(qiú)金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中(zhōng)特估受追(zhuī)捧白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因trong>

　　助涨中字(zì)头个股

　　美(měi)国银(yín)行业又一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌！第一共(gòng)和银行(xíng)股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值(zhí)为(wèi)8.86亿(yì)美(měi)元），较2021年11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实际存(cún)款(kuǎn)较去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构(gòu)不再抱团银行股，银行(xíng)部分龙头(tóu)股招(zhāo)行等承压(yā)，相(xiāng)较(jiào)而言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股(gǔ)股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最(zuì)后(hòu)3个月股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因速(sù)；二是“中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)”开始风行，市场(chǎng)风格(gé)转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内(nèi)上涨11％，强(qiáng)于同期上涨6.36％的(de)沪综指(zhǐ)，年K线已(yǐ)是五连阳(yáng)。其市(shì)盈率和市(shì)净率分(fēn)别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称估值洼地，而沪(hù)深京三市A股(gǔ)的(de)市(shì)盈(yíng)率和市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面(miàn)来看(kàn)，让央企国企估值(zhí)回归市场均值，已是国家资本新战略(lüè)。国家(jiā)外(wài)汇局日前表示：“无(wú)论从(cóng)市(shì)盈率还是市净率等指标(biāo)看，当前(qián)A股的估(gū)值相对偏(piān)低。”类(lèi)似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当前总市值(zhí)取代贵州茅台成为(wèi)市(shì)值“一哥(gē)”的中国(guó)移动，流通小盘(pán)+次新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙(lóng)头(tóu)。

　　五月(yuè)预期(qī)下跌空间(jiān)不大

　　股市“红五月(yuè)”之(zhī)说，源自井喷式(shì)牛市带来的白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因财富记忆。1992年5月21日(rì)，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指当(dāng)日大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉(lā)开序(xù)幕。

　　自从(cóng)1991年(nián)以来的32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份分(fēn)别为18次(cì)和17次(cì)，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年(nián)的(de)15年里(lǐ)，红五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间(jiān)5月和全(quán)年(nián)同步(bù)飘红(hóng)4次，5月份这个(gè)风向(xiàng)标已不太灵(líng)光。相比之下(xià)，自从2008年以(yǐ)来，沪综指4月飘(piāo)红(hóng)5次，除了2008年当年下(xià)跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年份皆飘(piāo)红。截至周(zhōu)四，沪(hù)指4月份(fèn)上涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红(hóng)五月(yuè)行情能否再现？关键在要看(kàn)两点(diǎn)：一是年内上涨逾53％的互联(lián)网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是(shì)作为A股第二(èr)大(dà)行业指数(shù)，电气设(shè)备板块能否企(qǐ)稳。该指数年内(nèi)跌幅为(wèi)4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较(jiào)历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位(wèi)上涨一成，或是(shì)否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维持在万亿(yì)元之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大(dà)盘重新回到(dào)W形整理(lǐ)格(gé)局，后市即使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线和(hé)年线关口，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大。