芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业率的(de)上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口、总(zǒng)人(rén)口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降(jiàng)，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加4万，青年劳塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗动力却减少1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端(duān)的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万(wàn)人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年(nián)限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行(xíng)业，但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密集程度(dù)较高的生产性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较慢，服务(wù)业(yè)就业复苏结构的分化，带来青年就业(yè)和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年劳动参与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因：一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释(shì)当前青年失业(yè)率的一部(bù)分，另一部分则来(lái)自(zì)分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅(fú)大于劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随(suí)着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风(fēng)险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房地产等(děng)不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三(sān)分之二(èr)接受过大学(xué)教育(yù)

　　2.2.行业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)分母端可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀(pān)升(shēng)至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年(nián)同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去(qù)年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下(xià)的“疤痕效(xiào)应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动力的变化。这(zhè)三(sān)个(gè)因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个因素的(de)变化都不(bù)能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失(shī)业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率来说并没有问题，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也称经(jīng)济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度(dù)更(gèng)大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增(zēng)加(jiā)了(le)4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提(tí)高到七普(pǔ)（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口(kǒu)在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减(jiǎn)至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决(jué)定整体(tǐ)失业率(lǜ)变动的(de)是(shì)失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率(lǜ)变动的(de)却是青年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失业(yè)人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人，没(méi)有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年(nián)以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青年(nián)失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势(shì)要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影(yǐng)响(xiǎng)，我国(guó)青年失(shī)业(yè)率一般在(zài)上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青(qīng)年失业(yè)率或将(jiāng)继续(xù)小幅攀升。

　　失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)数据，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以(yǐ)上群体。根据(jù)《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失(shī)业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学(xué)教育(yù)。各年龄段(duàn)失业(yè)人(rén)群中，年(nián)龄越(yuè)低(dī)，平均受教(jiào)育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受(shòu)过大(dà)学(xué)教(jiào)育的，这一比(bǐ)例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大(dà)学教(jiào)育比例略(lüè)低(dī)于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接(jiē)受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人口的行业与青年就业分布基本一(yī)致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集(jí)中的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年(nián)失业人口的行业分布(bù)是由就业(yè)分布决(jué)定的，吸(xī)纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也(yě)贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘(jué)青年失业(yè)人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就(jiù)业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由(yóu)低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青(qīng)年就业从工农业大(dà)量(liàng)流入服务业(yè)。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是(shì)国民(mín)经济分类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就(jiù)业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗)22％，农林(lín)牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业和房(fáng)地产(chǎn)等其他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就业的(de)比例均增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育(yù)年(nián)限，来计(jì)算各行业的(de)知识密集(jí)程(chéng)度。有5个行业的(de)平(píng)均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科(kē)学(xué)研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青(qīng)年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业(yè)比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青(qīng)年就业(yè)从知识密集(jí)程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例(lì)（该行业的青年(nián)失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业(yè)比例（该行业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年就业总人(rén)数），来作(zuò)为(wèi)各(gè)行业失业(yè)率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业(yè)率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业(yè)复(fù)苏出现分化。今(jīn)年一季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业来看，批(pī)发(fā)零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于疫情前三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好(hǎo)；知识(shí)密集(jí)程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房(fáng)地(dì)产(chǎn)业、租赁和(hé)商务(wù)服务业、信(xìn)息技术服务业(yè)的缺口分(fēn)别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前(qián)青(qīng)年(nián)失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业(yè)。另一方面，年(nián)初疫情影响减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度较低的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集(jí)程度(dù)较(jiào)高的生产(chǎn)性服(fú)务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未(wèi)出现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就(jiù)业已经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对(duì)于三分之二接受(shòu)过大学教育的青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力(lì)，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口负增长时(shí)代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好(hǎo)是建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出(chū)生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个(gè)时(shí)期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去(qù)年有明(míng)显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍然(rán)较难(nán)回到十三(sān)五期(qī)间超2000万的规模。当前(qián)我国城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经(jīng)下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的(de)下降主要(yào)有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间(jiān)里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就业(yè)形(xíng)势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济和就业好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家统计局(jú)曾在发布会指出当月“就(jiù)业(yè)人员规(guī)模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化(huà)时，也会影响劳动(dòng)参(cān)与率。

　　三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市场的(de)年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部分(fēn)青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万(wàn)至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始(shǐ)负(fù)增长，未来青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出(chū)现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要，这也是人口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据(jù)说明

　　青年失(shī)业率的两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要(yào)明(míng)晰这一概念的两个要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全部(bù)就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包(bāo)含在(zài)内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青(qīng)年(nián)人口数量为出发点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报(bào)告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业(yè)率的分母不含(hán)没有劳动意愿的劳(láo)动(dòng)年龄(líng)人口(kǒu)。按照统计局(jú)的定(dìng)义(yì)，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能(néng)力，参(cān)加(jiā)或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意(yì)愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人(rén)口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算(suàn)城乡失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来自全国月度劳动力(lì)调查。该项调查制度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国(guó)大陆的(de)城镇和乡村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建立了(le)31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之(zhī)一(yī)左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样调(diào)查样本比例为(wèi)1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行(xíng)修(xiū)正，但结(jié)构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结构数据的(de)差异(yì)仍(réng)然存(cún)在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年(nián)就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告(gào)发布机构(gòu)：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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