在锂价初现企稳态(tài)势的(de)微妙(miào)时点，头部锂电(diàn)厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了(le)电池(chí)厂商们近期去库存动(dòng)作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接(jiē)棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议(yì)。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我(wǒ)们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度(dù)上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过(guò)，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万(wàn)元关口，在近期(qī)才有明显企稳(wěn)趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续(xù)两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在(zài)会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源行(xíng)业(yè)处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)是处(chù)于投标、招标(biāo)的(de)阶段，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在(zài)这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂(chǎng)商(shāng)的毛利率提(tí)升已(yǐ)经有了(le)立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高(gāo)科在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升(shēng)1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不(bù)如(rú)前两者明显，但也(yě)提升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过(guò)一季度之后(hòu)，我(wǒ)们依然(rán)判(pàn)断今年新能(néng)源汽(qì)车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一(yī)期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多(duō)个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其存(cún)货(huò)余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的(de雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗)75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而其一季度末，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整(zhěng)体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存(cún)货水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表示，由于公(gōng)司(sī)在江西(xī)宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一(yī)季报也显示，其存(cún)货金额从去年底的(de)85.8雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗8亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证(zhèng)券近(jìn)期在(zài)一(yī)份研(yán)报中指出，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材(cái)料方面，正极和电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜(mó)约(yuē)为一个月(yuè)正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材料(liào)库存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将(jiāng)带(dài)来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过(guò)程中，国轩高(gāo)科也在积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集(jí)团的德(dé)国哥廷根(gēn)工厂(chǎng)，于2022年6月开始改(gǎi)造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增速(sù)将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在(zài)交流中也认同这(zhè)一观点。他预计，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预(yù)计会(huì)高于动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市(shì)场需(xū)求预(yù)计(jì)会(huì)在下(xià)半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于招标阶段(duàn)，自二季度开(kāi)始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披(pī)露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数(shù)据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领域，不存(cún)在(zài)需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了(le)第(dì)二季度(dù)开(kāi)始后才(cái)爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节(jié)，国内下游招标、立项都在一(yī)季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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