金融界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光环(huán)的珍酒李渡正式(shì)登陆港交所，尴(gān)尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘(pán)下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上(shàng)市(shì)第一(yī)天市值就缩水超(chāo)过60亿(yì)港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交所(suǒ)后，至今没有酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一只实现资本上(shàng)市(shì)的白(bái)酒(jiǔ)股，目(mù)前(qián)西(xī)凤酒、郎酒、国台等均(jūn)止步于(yú)A股IPO。

　　珍酒李渡此次(cì)在(zài)港交所IPO，发售(shòu)价(jià)为每股10.82港(gǎng)元(yuán)，筹(chóu)资资金约50亿港元，公开发售获(huò)超购1.94倍(bèi)，一(yī)手(shǒu)中签率100%。值得(dé)注意的是，不知道是(shì)出于何(hé)种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没(méi)有引入(rù)基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡(dù)共计引(yǐn)入两轮投资者(zhě)，分(fēn)别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称的(de)私募股权巨头KKR和大中(zhōng)华网(wǎng)讯。KKR在(zài)2021年11月(yuè)和(hé)2022年5月(yuè)分别投(tóu)资3亿美元、5亿美(měi)元，两次成本(běn)分别为(wèi)1.76美元和1.78美(měi)元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相(xiāng)较(jiào)于珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡今(jīn)日收盘价8.88港元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前浮亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间狂(kuáng)砸15.77亿元(yuán)广告(gào)费

　　公开资料显示，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍(zhēn)酒李(lǐ)渡集(jí)团旗下(xià)包(bāo)括珍(zhēn)酒(jiǔ)、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大(dà)白酒品牌(pái)，覆盖酱香(xiāng)型、浓香型、兼香型三大白(bái)酒品类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计(jì)算，珍酒李(lǐ)渡是中国(guó)第四大(dà)民营白酒公司，以及中国白酒行业中(zhōng)提供三种香型白酒的(de)第三大公司。2020年到2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍(zhēn)酒李渡的(de)增速在(zài)下降。

　　此外，珍酒(jiǔ)李渡2020年到2022年(nián)的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等企(qǐ)业毛利(lì)率也(yě)超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率的直接原因(yīn)之一就是珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的(de)广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司(sī)总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及(jí)22.9%。同期，广告开(kāi)支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿(yì)，三年时间，广告费就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李渡的存货正在逐步增加。报告(gào)期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元(yuán)和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增长趋势，存货周转(zhuǎn)天数(shù)分别为517天、414.4天和(hé)612.8天。招(zhāo)股书解释称大部分存货为基酒，但仍然有不(bù)少针对其产销(xiāo)失衡的质疑。

　　吴向东曾操盘金(jīn)六(liù)福(fú) 身价(jià)230亿元

　　低(dī)于行业(yè)的毛利(lì)率和“豪横”的广告支出(chū)，这与(yǔ)珍(zhēn)酒李渡创始人(rén)吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的(de)“白酒教(jiào)父”——吴向东是一名(míng)白酒行业的(de)老兵。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进(jìn)入(rù)其姐夫傅军旗下新华联集团工作。此后四年，他(tā)升至新华联集团董(dǒng)事、董(dǒng)事(shì)局(jú)副(fù)主席(xí)。也是在此，吴向(xiàng)东正式开启了他的白酒事(shì)业。

　　在傅(fù)军的帮助下(xià)，吴向(xiàng)东(dōng)在1996年拿下五粮液旗(qí)下川酒王的(de)代理权(quán)，仅一年(nián)就将川酒(jiǔ)王销(xiāo)量做到湖(hú)南第(dì)一。川酒王热销(xiāo)之后，大量(liàng)仿冒(mào)产(chǎn)品(pǐn)涌现。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下游经(jīng)销(xiāo)商的日子越(yuè)来越(yuè)难，吴向东想自(zì)创白酒品牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮(liáng)液签订了OEM代(dài)工协议，这(zhè)是他在白酒业首创(chuàng)了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模(mó)式，随(suí)后，金(jīn)六福(fú)在这一(yī)年诞生了(le)。

　　2001年(nián)，中国男足(zú)冲进(jìn)世界杯，媒体将时任男足主教练的(de)米(mǐ)卢誉为神奇教练和好运(yùn)福星。深谙(ān)营销的吴向东找来米卢担任金六福(fú)形象代言人。米卢穿着唐装，面带微笑地(dì)说“中(zhōng)国人的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下，金六福迅速成为国民(mín)白酒，高峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向(xiàng)东的操盘(pán)下(xià)，贵州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西(xī)李渡，以及(jí)湖(hú)南知名白酒品牌(pái)湘窖(jiào)和开口笑正(zhèng)式合(hé)并——珍(zhēn)酒李渡(dù)诞(dàn)生(shēng)。

　　目前，吴向东实际控制的金东集团旗下共有华致酒行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍(zhēn)酒等(děng)12个酒企）、金东投资三(sān)个产业(yè)板块。涉足(zú)金融(róng)、文化旅游、新能(néng)源、互(hù)联网、酒(jiǔ)业(yè)等(děng)多个产业(yè)。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为湖(hú)南省株洲市首富(fù)。2023年3月，胡润研(yán)究院发布(bù)《2023胡润全(quán)球富豪榜(bǎng)》，吴向东以230亿元人民(mín)币财富位列榜单第(dì)955位。

　　白酒还(hái)是会(huì)更好生(shēng)意吗？

　　在前不久的(de)第(dì)108届全(quán)国(guó)糖酒商品交(jiāo)易会上(shàng)，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会的相(xiāng)关论坛上，在酒(jiǔ)水行业颇为(wèi)知(zhī)名的盛初咨询董事长(zhǎng)王朝(cháo)成放(fàng)出“重(zhòng)磅观(guān)点”：酒业整(zhěng)体将长期进入销量负增(zēng)长、收入低增长或(huò)0增长、利润(rùn)低增长的内卷时代，并且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是(shì)行业的分水岭，从场景(jǐng)-量(liàng)价-集中度看趋势，真正的高端消费在(zài)疫情场景(jǐng)中并没有太受影(yǐng)响，次高端库存仍未(wèi)消化，区域酒(jiǔ)借助消费(fèi)恢(huī)复较快(kuài)。高端的恢复没(méi)有看到更强(qiáng)的动力，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度上市公司业绩(jì)会出现增速放缓和(hé)进一(yī)步(bù)分化。

　　第(dì)二，从白酒(jiǔ)供需-库(kù)存(cún)周期看趋势(shì)，现在存在三(sān)个矛盾：一是产区和(hé)供(gōng)需的矛(máo)盾，大产(chǎn)区都在扩(kuò)产能，但销量在下降；二是名(míng)酒(jiǔ)企业都在向下扩展产品线，和地方酒厂(chǎng)会产生矛(máo)盾；三是名酒企业渠(qú)道重心下移，和地方酒企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体(tǐ)表现是(shì)：2022年白(bái)酒行(xíng)业(yè)销量为671万吨，而2016年是(shì)1305万吨，行业600万(wàn)吨(dūn)消(xiāo)失的主要是(shì)100块钱(qián)以(yǐ)下的价位带，其(qí)原因在(zài)于(yú)城市(shì)化，大部(bù)分劳动人口(kǒu)从农村转移到城(chéng)市后，消费习惯变了，导致未来(lái)升级空间(jiān)基数变(biàn)小(xiǎo)；超高端从5万猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么(wàn)吨(dūn)上(shàng)涨到(dào)10万吨(dūn)，次高端（售(shòu)价在300-800元）的量(liàng)至少涨了两倍(bèi)。

　　他给(gěi)出了一组各(gè)价格带白酒节前和节后的终端进货量数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降(jiàng)7%；500~800元高线次(cì)高端相关产品(pǐn)节前下降(jiàng)41%，节(jié)后下降20%；300~600元次(cì)高端价(jià)格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降(jiàng)4%，节后(hòu)上涨(zhǎng)12%；100以(yǐ)下中低端(duān)节(jié)前增长7%，节后(hòu)增(zēng)长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)未来(lái)走向何方让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么