本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基(jī)金和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问题是(shì)制约北交(jiāo)所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过随着(zhe)102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码公(gōng)募基金加速(sù)布局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家(jiā)公募基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产品也是以发起式(shì)的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下产品(pǐn)正在(zài)发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金(jīn)于(yú)4月25日成(chéng)立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立(lì)，获(huò)1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)于5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于(yú)北证(zhèng)50指数的(de)投资价(jià)值，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估(gū)值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较(jiào)大估值提(tí)升空间。随(suí)着(zhe)市场(chǎng)流(liú)动性的增强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值(zhí)双升，长期投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年内回报(bào)、成(chéng)立以来(lái)回(huí)报悉数(shù)为(wèi)负(fù)，其中年(nián)内平均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均(jūn)回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指(zhǐ)数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包(bāo)括上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推(tuī)出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继成立(lì)，这使(shǐ)得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放(fàng)，北(běi)交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北交所上(shàng)市公司(sī)盈利面达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润(rùn)138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开(kāi)年(nián)内收(s102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码hōu)益为负外，其余9只北交所主题权(quán)益基金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线(xiàn)资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基金经(jīng)理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依(yī)然(rán)是市场本(běn)身较差的流(liú)动(dòng)性问题，市(shì)场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表现差异较大。除了继续降(jiàng)低(dī)投资者门槛、扩大优质(zhì)上市(shì)企业(yè)数量外，后(hòu102693是哪个学校代码，10532是哪个学校代码)续北交所(suǒ)市场有必(bì)要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过(guò)，从另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目(mù)前的北交所优质(zhì)公司被显著低估，也是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北(běi)交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满信心，信心来源于四(sì)个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常(cháng)便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估值在15倍(bèi)以内，这个估值(zhí)水平对(duì)于具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二是(shì)从业(yè)绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公司今年以(yǐ)来依然延续了较快(kuài)的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的(de)，业(yè)绩的持续增(zēng)长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交(jiāo)易业(yè)务细则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务(wù)指引》，下(xià)调部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体(tǐ)系，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政策(cè)的密集发布(bù)，可以说对(duì)这个(gè)市(shì)场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中(zhōng)长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前(qián)新挂牌的(de)公司(sī)较多，其中不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来(lái)了，给他(tā)们增加了(le)筛选的(de)范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流(liú)动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期(qī)发展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪(hù)深(shēn)交(jiāo)易(yì)所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估(gū)”下(xià)，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革的(de)不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季度(dù)的公(gōng)募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次(cì)新股及北(běi)证50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公司获(huò)增(zēng)持(chí)较多。此外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度提升，北(běi)交所(suǒ)流(liú)动(dòng)性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低(dī)估(gū)值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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