北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的(de)巴菲特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回(huí)答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾(céng)多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公(gōng)司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度(dù)股东大会(huì)上，作为董事长的(de)芒(máng)格也(yě)曾表(biǎo)示(shì)，“投(tóu)资人去投资(zī)中(zhōng)国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪(nǎ)些(xiē)股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经(jīng)根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财(cái)经(jīng)首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次(cì)，时(shí)代财(cái)经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的(de)持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率，所以(yǐ)或还(hái)需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相(冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增长率表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来(lái)看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计(jì)的(de)中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日(rì)至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自(zì)2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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