随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基(jī)金经理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季(jì)报中表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿等人(rén)也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为(wèi)第一大(dà)重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在(zài)管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期、银华心(xīn)享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第(姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新(xīn)”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升(shēng)级，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速(sù)入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)方面(miàn)，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中(zhōng)，我们(men)曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底增持(chí)了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一(yī)季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随(suí)后又出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温和复苏的通(tōng)道(dào)，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松，宏观及货(huò)币环境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增(zēng)持(chí)了(le)晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的(de)态度(dù)。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对(duì)目(mù)前的生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变(biàn)化的(de)技(jì)术变(biàn)革(gé)，值得我(wǒ)们(men)投入(rù)非(fēi)常多(duō)的精力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的(de)评估这(zhè)项技术革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响，也(yě)不能给(gěi)出(chū)大部(bù)分公司一个(gè)相(xiāng)对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂时(shí)还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波动。投资者预期变化(huà)导(dǎo)致部分个股出(chū)现了较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值水平处(chù)于(yú)历史较(jiào)低(dī)位置，而这两个行业未来的发展方向(xiàng)还(hái)是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度的(de)市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表(biǎo)现最好姝妤怎么念，姝妤字怎么读音是什么的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我们需(xū)要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的(de)公(gōng)司治理加持(chí)下(xià)能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例(lì)，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的(de)变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场提(tí)供(gōng)的(de)较低估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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