总市值超6万亿的(de)科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会(huì)官网消息，为(wèi)健全(quán)多(duō)层次资(zī)本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作。同一天，上交所也发布消息，将在(zài)中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)指导下(xià)认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多位业内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作的启动(dòng)，将为科创板市场的(de)科技创新投资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元(yuán)化的交易和风险(xiǎn)管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模(mó)、流动性(xìng)和交投活跃度产生积极影响，同时(shí)为(wèi)科创板(bǎn)市场投(tóu)资带来(lái)中长期资金，增(zēng)强(qiáng)市场的关注度和吸(xī)引力。

　　科(kē)创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国(guó)证(zhèng)监会消息显示，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰富资本市场风险管理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国(guó)首(shǒu)只基于科创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落实(shí)党的二十大精(jīng)神(shén)、“十(shí)四五”规划(huà)《纲要》的重大举措，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务院关于推进上(shàng)海国(guó)际金(jīn)融中心建设、支持(chí)浦东新(xīn)区高水(shuǐ)平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸(xī)引长期(qī)资金配置科(kē)创板，激(jī)发科(kē)创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理需(xū)求，有助于继续发挥好科创板改革先行先试的示(shì)范引领(lǐng)作用(yòng)，不断提升服(fú)务实体(tǐ)经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网也发布消息，上交所(suǒ)将在中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交(jiāo)所表(biǎo)示，推进(jìn)科创(chuàng)50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市，是(shì)上交所贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》提出(chū)的“完善(shàn)金融(róng)支持创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东(dōng)新区(qū)高水平(píng)改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战(zhàn)略的(de)重要举措，对(duì)促进科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支持(chí)科创板建设具有(yǒu)积极意义。

　　据统计，2019年设立(lì)以来，科创板建(jiàn)设稳(wěn)步推进，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业上(shàng)市的集聚示(shì)范效应日(rì)益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创(chuàng)新属性(xìng)持续强化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目前(qián)科创板尚(shàng)缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积极(jí)推动科创(chuàng)50ETF期权新产品研发，将其作(zuò)为完善科(kē)创(chuàng)板配套产品体系、提升科创板(bǎn)吸(xī)引力和(hé)流动(dòng)性(xìng)、推进科创(chuàng)板做市商制度功能(néng)发挥、持(chí)续发挥(huī)科(kē)创板(bǎn)改革先行先试示范引领作(zuò)用的(de)重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足(zú)科创板投(tóu)资者(zhě)风(fēng)险管理需(xū)要，有助于(yú)科(kē)创板更好发(fā)挥资本市场(chǎng)改革试验田作用(yòng)，对(duì)于促进(jìn)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)和股票期权市场(chǎng)长期持续健康(kāng)发展意义重大。”上交所(suǒ)相关(guān)负责人称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极(jí)关注ETF期(qī)权市场(chǎng)的稳健运(yùn)行(xíng)和(hé)风险防(fáng)控工作，多举(jǔ)措确(què)保(bǎo)新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监会表(biǎo)示，证监会一直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续完善制度规则体系，加强(qiáng)运行管理和风(fēng)险监(jiān)测。科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市后，证监会将进一步完善风险防控机(jī)制，并根据市场运行情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保科(kē)创50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示(shì)，上交所(suǒ)高度重视(shì)ETF期权市场风险防控工作，基于(yú)我国(guó)ETF期权市场发展特点(diǎn)，实施了投资者适当(dāng)性管理制度、保证金制度、持仓限额(é)制(zhì)度等一系(xì)列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针对科(kē)创(chuàng)50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体沿(yán)用(yòng)前(qián)期的(de)风(fēng)控措施，并根据科(kē)创板股(gǔ)票(piào)涨跌幅(fú)设置对科创50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参(cān)数适应(yīng)性调整为20％，相关(guān)措施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有实践(jiàn)。后续，上交(jiāo)所(suǒ)将在目(mù)前行(xíng)之有效的(de)风(fēng)险防(fáng)控和市场监管措施的基础上，进一(yī)步做好(hǎo)风(fēng)险研判，全面加强市(shì)场(chǎng)监管(guǎn)，确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指(zhǐ)导下，会同(tóng)市场(chǎng)各方扎实做好各项业(yè)务和技(jì)术准备(bèi)工(gōng)作，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称(chēng)。

　　国内ETF期权产品将增至8只

　　龙头产品规模和(hé)流动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权作为全球(qiú)资(zī)本市场基础(chǔ)、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格发现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平(píng)衡机(jī)制等方面发(fā)挥(huī)了重(zhòng)要(yào)作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证监会组织沪深交易所(suǒ)先后(hòu)上市了7只ETF期权，市(shì)场运(yùn)行平稳有序(xù)，有效发挥了(le)引(yǐn)入增量(liàng)资金、稳定现货市(shì)场的作用，为进(jìn)一步(bù)丰富(fù)ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作(zuò)为股(gǔ)票市(shì)场的基础性(xìng)风险管理工具，早在2015年2月9日，上交所(suǒ)就上(shàng)市交易(yì)上三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所(suǒ)、深交所上市交易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同(tóng)期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权在(zài)深交(jiāo)所(suǒ)上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着(zhe)科创50ETF期权启动上市，国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只，投(tóu)资者的风险管理工具将更加(jiā)丰富和多(duō)元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前我国(guó)已经推出了(le)不同类型的期权品(pǐn)种，不同品种(zhǒng)对(duì)应市场不同的(de)市(shì)值的公(gōng)司和投资风(fēng)格，科(kē)创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的(de)宽基(jī)指数(shù)形(xíng)成覆盖，科技(jì)创新风(fēng)格投资有了(le)风险管理工具，这将有利于投资(zī)者做(zuò)好风(fēng)险(xiǎn)管理，满足不(bù)同投资(zī)者(zhě)的投资(zī)交易(yì)需求。

　　同时(shí)，按照记者观察，目前ETF期权(quán)的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙(lóng)头(tóu)产品，目前(qián)包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业(yè)板ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等(děng)龙(lóng)头(tóu)产品，都是期权(quán)合约标的。

　　而从(cóng)目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品(pǐn)看，华夏科创50ETF规模最大，达到583亿元，目前管理(lǐ)规模仅次(cì)于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居(jū)国内(nèi)股票ETF市(shì)场管(guǎn)理规模第二名。另(lìng)外，易(yì)方达、工银(yín)瑞信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数(shù)跟(gēn)踪产品中，规模也位居前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的可能性(xìng)较大，管理规(guī)模(mó)和产品流动性都具备突出优势(shì)。”上述公募(mù)投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据业内人(rén)士分析，相关(guān)合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度(dù)产生积三氧化硫是酸性氧化物吗，二氧化碳和二氧化硫是酸性氧化物吗(jī)极影响。

　　华(huá)南(nán)一位(wèi)股票ETF基金经理表示(shì)，相关(guān)的ETF期权上(shàng)市后，投资者可以借助相应的风险管理(lǐ)工具进(jìn)行(xíng)方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在(zài)投资(zī)层面的配套策略也会丰(fēng)富起(qǐ)来。充分发(fā)挥上述作用，可(kě)以提升ETF期权产(chǎn)品交(jiāo)易(yì)需求，流动性进(jìn)一步提高(gāo)，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有利于吸引中长(zhǎng)资(zī)资金，增强股(gǔ)票(piào)ETF产品关(guān)注度，这也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规(guī)模和(hé)流(liú)动性(xìng)进一步巩固(gù)，市场吸引(yǐn)力也会不断(duàn)增强。”该股票(piào)ETF基金经理(lǐ)称。

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