金(jīn)融界5月12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期(qī)货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品(pǐn)种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资(zī)通胀压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美(měi)联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束到(dào)降息周期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期(qī)间将面(miàn)临(lín)经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金人数(shù)升至2021年以来(lái)的(de)最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预(yù)期的发酵(jiào)情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走(zǒ孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理u)势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济(jì)衰退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工业(yè)属性较(jiào)强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间，首先(xiān)关(guān)注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政(zhèng)策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎ孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理n)与债(zhài)务(wù)上限(xiàn)风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵金(jīn)属逢低做多(duō)配(pèi)置依(yī)然(rán)是核心建议(yì)。

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