钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(mò)过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又(yòu)令人(rén)遐想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池(chí)项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在，时间不过(guò)10多(duō)月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤(zhòu)增、锂价(jià)持续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何(hé)消化？过往投资(zī)计划频频(pín)“跳票(piào)”、实际效益与预期天(tiān)差地别(bié)等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子(zi)电(diàn)池同(tóng)时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠(nà)能力较(jiào)弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了锂电(diàn)池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出第(dì)一(yī)代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠(nà)电风潮，并(bìng)将风口(kǒu)带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒(chǎo)作如日中天之际，传艺科技于去年(nián)6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资(zī)子公司江苏智纬电子(zi)科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合(hé)作设立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫(pò)不(bù)及待召开(kāi)电话会议，向合(hé)计(jì)64名分(fēn)析师和个人投(tóu)资者披(pī)露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投(tóu)产，二期(qī)计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无(wú)意地“主动”披(pī)露钠电项目进(jìn)展，而公(gōng)司股(gǔ)价(jià)也往往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠(nà)电(diàn)池(chí)业务未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及(jí)公(gōng)司(sī)经营(yíng)的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传(chuán)艺科技及(jí)公司(sī)董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还(hái)遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归(guī)根结(jié)底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公(gōng)告出(chū)来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开(kāi)场合演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试(shì)销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技(jì)在(zài)上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需(xū)要40亿(yì)元的(de)投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显然(rán)难(nán)以(yǐ)撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组件(jiàn)，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规(guī)模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司(sī)归(guī)母(mǔ)净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起(qǐ)伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司(sī)盈利(lì)就(jiù)已经(jīng)达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并(bìng)不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借(j珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄iè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项(xiàng)目的自(zì)有资金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未(wèi)使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的(de)回(huí)函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决。后(hòu)一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺(yì)科(kē)技(jì)及(jí)子(zi)公司拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银(yín)行等组成(chéng)的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根(gēn)据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发行(xíng)股票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制(zhì)造二期(qī)项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元的缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至(zhì)将2020年(nián)定增(zēng)募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠(nà)电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至于上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源(yuán)，钛媒(méi)体(tǐ)APP向公司(sī)求证，但截(jié)至发(fā)稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市(shì)场对这个故事(shì)并(bìng)不再买账，除了资金(jīn)实力有限(xiàn)公司外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池(chí)商业化元(yuán)年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参(cān)数(shù)和性能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车(chē)和(hé)低速电动(dòng)车领域(yù)实现(xiàn)装车应(yīng)用(yòng)。而传(chuán)艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目(mù)合(hé)作或战略合(hé)作协(xié)议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每(měi)每(měi)有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单(dān)下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客(kè)户签(qiān)订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢联(lián)新能源(yuán)事业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计(jì)2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪(nǎ)种(zhǒng)预测，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率，钠电池(chí)落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池(chí)的(de)市场规模(mó)接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面(miàn)成本(běn)降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年(nián)钠电池只会小批(pī)量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自(zì)信，其在调(diào)研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去了2023年钠(nà)电(diàn)池(chí)市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资(zī)者关系(xì)活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电(diàn)池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的(de)平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的(de)供应安全，不(bù)太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离(lí)子的发(fā)展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一(yī)个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电(diàn)池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度(dù)的(de)也接近三(sān)元523电池。目前电(diàn)碳(tàn)价格(gé)下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产后钠离(lí)子(zi)电池正、负(fù)极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降价(jià)可(kě)能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的(de)成(chéng)本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下探的可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规模(mó)化完成后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池的(de)成(chéng)本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但(dàn)能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价(ji珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄à)格在10万左右(yòu)及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电(diàn)池在动力(lì)领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多(duō)入(rù)局(jú)钠电池的(de)企业都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下降(jiàng)或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定(dìng)力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军(jūn)钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其(qí)过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募资(zī)用途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实(shí)施地点(diǎn)变更为重庆(qìng)市合川(chuān)区(qū)工业(yè)园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技变(biàn)为全资子公司(sī)重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻珂润护肤品属于什么档次，珂润护肤品适合什么年龄璃面板生(shēng)产项目（已投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘(pán)生产项目的建设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序实施地点由江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元(yuán)变更用于投(tóu)入(rù)“钠离(lí)子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的(de)地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入(rù)打水飘、投资(zī)效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项目实际效(xiào)益与预(yù)计天差地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电(diàn)路板建(jiàn)设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的(de)预(yù)期相去甚远。

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