近日，有焦化(huà)企(qǐ)业(yè)发告知函称，因(yīn)亏损严(yán)重，对于钢企提降(jiàng)50元/吨的行为暂不接受。

　　记(jì)者注意到，从今年4月1日起，焦炭开启(qǐ)首(shǒu)轮降价，并(bìng)正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢厂开(kāi)启焦炭第(dì)8轮(lún)提降，降幅50元/吨(dūn)，要(yào)求18日0时起执(zhí)行，而后山东(dōng)主(zhǔ)流钢(gāng)厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已有(yǒu)8轮(lún)降价落地，港口准一(yī)级湿熄焦平仓(cāng)价累计(jì)下(xià)调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城(chéng)期货煤焦别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了研究员阮俊涛认(rèn)为，近两(liǎng)个月来，焦炭期货的下(xià)跌是宏观、产业(yè)等多因素共同作用的结果(guǒ)。首先(xiān)，宏(hóng)观层面，3月上(shàng)旬美国硅(guī)谷银行暴(bào)雷(léi)，多数大宗(zōng)商(shāng)品价格(gé)下跌，同时国(guó)内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵后，市场(chǎng)对今年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复(fù)苏”，这也使(shǐ)得(dé)黑色系商品交易需求利多(duō)的信心(xīn)不(bù)足(zú)。其次，产业层面，今年煤焦(jiāo)最(zuì)大产业利空来自焦煤的进口(kǒu)，3月份(fèn)澳洲焦煤(méi)近2年(nián)来首次通关(guān)，并于4月(yuè)进(jìn)一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份的进口量也出现较大(dà)增长(zhǎng)。根据海(hǎi)关(guān)总署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月我国共(gòng)计进(jìn)口炼焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)156.4％，占3月焦煤总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口(kǒu)量也(yě)几乎(hū)是近10年来的最(zuì)高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口(kǒu)焦煤的(de)大量释放削弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月以来(lái)，在铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高的同时，黑色(sè)终端(duān)需求表现一(yī)般，国家(jiā)统(tǒng)计局公布的(de)房屋新(xīn)开工、施工面积同比大(dà)幅回落，继而引发(fā)了(le)市场对煤、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭(tàn)成(chéng)本端、需求端均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足，多因素共(gòng)振带动焦炭期货主(zhǔ)力合约持(chí)续下(xià)行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不是(shì)自身的供(gōng)需(xū)矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和(hé)进口(kǒu)量大增，供需(xū)关(guān)系逐(zhú)步向(xiàng)宽松转(zhuǎn)变，致使煤价自年初(chū)就开始呈(chéng)偏弱走势运行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿(kuàng)事故影(yǐng)响，煤价(jià)经历(lì)短暂反弹(dàn)后(hòu)开始加速回(huí)落。另外，下(xià)游(yóu)钢材需求表(biǎo)现不(bù)及(jí)预期(qī)，钢价(jià)承压回(huí)调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过调降(jiàng)焦(jiāo)价将需求压力向原材(cái)料端(duān)传导。因此，在失去(qù)成(chéng)本支撑、下游施压的别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了双重作用下，焦价(jià)持(chí)续下跌。”中(zhōng)钢期货煤(méi)焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格(gé)率先出(chū)现触(chù)底反(fǎn)弹，而焦价连跌8轮后，个别地区焦企出现亏损。同时，近(jìn)期焦炭(tàn)期价的反弹给(gěi)出(chū)升水现货(huò)空间，买现(xiàn)卖期套利需求增加对(duì)现货市场信心(xīn)有(yǒu)所提(tí)振，刺激焦企有提(tí)涨意愿，但(dàn)短期全(quán)面(miàn)提涨并成功落(luò)地的概率较小，主要原因(yīn)是目前焦企(qǐ)整(zhěng)体盈(yíng)利情(qíng)况尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦企(qǐ)平均吨(dūn)焦(jiāo)盈(yíng)利接(jiē)近140元，而(ér)下游钢材需求并未(wèi)出现明显(xiǎn)好(hǎo)转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭(tàn)则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和焦(jiāo)化利润会(huì)因为(wèi)地区(qū)、设备(bèi)区别而存在很(hěn)大(dà)差(chà)异。相对而言，内蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较少，整体产线的经济性一(yī)般，对降价的(de)承受能力偏低，也因此率先开(kāi)始提涨，不过对整体市场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在焦(jiāo)企(qǐ)未出现(xiàn)大幅亏损或(huò)需求明(míng)显增加(jiā)的(de)情况下(xià)，焦价提涨难度(dù)较大。

　　记者了(le)解到(dào)，5月下半月(yuè)以来(lái)钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏(zòu)放缓(huǎn)，个别(bié)地区钢厂计划复产，日均铁水产量尚保持在(zài)偏高(gāo)水(shuǐ)平，这意(yì)味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但(dàn)钢厂持续采取(qǔ)低原料库(kù)存策略，致(zhì)使目(mù)前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤库(kù)存以及焦企端焦炭库(kù)存均(jūn)处于往年(nián)同期高位，钢(gāng)厂端(duān)焦煤、焦炭库存(cún)则处于较低水平，煤焦近期(qī)供(gōng)应也有适当的减量，以(yǐ)缓解(jiě)自身高库(kù)存的压力(lì)。基于此种库(kù)存格局，煤焦的议(yì)价主动权仍掌握在钢(gāng)厂(chǎng)端(duān)。

　　现货(huò)提涨，期货为何反而大跌(diē)呢？阮(ruǎn)俊涛(tāo)认为，近(jìn)期(qī)由于国内外焦煤价格倒挂，贸易(yì)商(shāng)进口积极性较(jiào)低(dī)，导(dǎo)致焦煤供应(yīng)短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也(yě)处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际(jì)改善(shàn)，但钢联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产(chǎn)量依然(rán)维持(chí)接近(jìn)240万吨的(de)水(shuǐ)平(píng)，在终端需(xū)求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需(xū)求仍(réng)有转弱预(yù)期。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢平控要求，今年全年(nián)焦煤(méi)供需(xū)格局大概率仍将明显宽松，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙(méng)煤中长协(xié)重(zhòng)新定价(jià)后，预计进口量会得到(dào)改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价格(gé)因蒙煤减(jiǎn)量而有所企稳，但期(qī)货市场氛围仍难言(yán)乐观，导致期(qī)货和现货(huò)短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格表现上(shàng)看(kàn)，前期煤(méi)焦跌(diē)幅明显大于板块内其他品(pǐn)种，估值相(xiāng)对(duì)偏低(dī)，这也使得继(jì)续杀估值(zhí)的(de)驱动明显减弱，而估值修复配合近期焦煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢厂复产等(děng)消息，刺(cì)激煤(méi)焦别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了价格(gé)出现反弹，但考虑到目(mù)前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂复(fù)产将会再次加重其供需(xū)压力，需求负反馈仍将会(huì)向原材料(liào)端传导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑(jí)变(biàn)化(huà)较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍(réng)将(jiāng)以底部区(qū)间振(zhèn)荡走势(shì)为(wèi)主；中长期来看，煤焦供需趋于(yú)宽松的预期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板块(kuài)内空配最(zuì)佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后(hòu)市(shì)，阮俊涛认(rèn)为，目前煤焦有(yǒu)三条主线(xiàn)：一是(shì)焦煤(méi)供应宽松，并(bìng)给焦(jiāo)炭带来(lái)成(chéng)本(běn)端压力(lì)；二是终端需求(qiú)存疑，负反(fǎn)馈风(fēng)险并未(wèi)化解；三是海外衰(shuāi)退预期(qī)如何演绎。目前(qián)来(lái)看，焦煤供应(yīng)宽松是大概率事(shì)件，且4月地产数据(jù)表现依然一般，负反馈以及粗钢平控都是(shì)压低铁水产量的可能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难涨。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 别急老师今天晚上是你的人，别急老师今天晚上就是你的了