金融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个(gè)周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期(qī)受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部(bù诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需(xū)缺口超过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织(zhī)（粮农组(zǔ)织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食(shí)品价格(gé)指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的(de)糖价可能(néng)会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度(dù)超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会(huì)给出答案。

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