金融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐ空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗n)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合(hé)约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)空调匹数越大越费电吗，30平米客厅2匹空调够用吗一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发(fā)布的(de)全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合(hé)国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年(nián)以(yǐ)来的首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基(jī)斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府实(shí)施(shī)的出口限制，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答(dá)案(àn)。

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