金(jīn)融界(jiè)5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近(jìn)2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨(zuó)夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀压力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合此前发布的(de)美(měi)国(guó)4月CPI数(shù)据(jù)，6月美联储大概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为(wèi)鹰派站台(tái)的情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从(cóng)加息结束(shù)到(dào)降息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确(què)定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期超涨的幅(fú)度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数升至(zhì)2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国(guó)内(nèi)社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连续上涨(zhǎng)后会(huì)面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预(yù)期(qī)将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策(cè)转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及经济风(fēng)险依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元指数大(dà)幅(fú)上升使得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影(yǐng)响下(xi1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语à)，白银高位(wèi)回(huí)落(luò)，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关(guān)注24美元/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续(xù)等(děng)白银(yín)行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧(ōu)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发避(bì)险(xiǎn)需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速(sù)转向，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业(yè)风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢(féng)低做多配(pèi)置依然是核心建议。

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