自4月(yuè)下旬高点回调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再(zài)迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌(diē)越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科(kē匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过(guò)202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在(zài)业(yè)内人士(shì)看来，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调整(zhěng)，这两大板块性价比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么mó)从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票(piào)ETF第二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得资(zī)金(jīn)青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半(bàn)导体(tǐ)下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸(xī)引资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信(xìn)板块的(de)2023年盈利和(hé)收(shōu)入预期增速保持(chí)在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同时新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科创(chuàng)板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)基金进一步(bù)分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致(zhì)预期净利润(rùn)增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基(jī)指(z匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么hǐ)数仍有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反(fǎn)映出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈利估值匹配度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今(jīn)年以来科创板走势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受(shòu)行业和公司的(de)长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省公(gōng)布外汇法(fǎ)法(fǎ)令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的(de)公告期后，并将于7月开(kāi)始实(shí)施。受(shòu)益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半导体板(bǎn)块(kuài)成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市(shì)场上，随着前段时间(jiān)半导体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季(jì)度(dù)价(jià)格(gé)持续(xù)下探(tàn)之后，当(dāng)前阶(jiē)段或(huò)已接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于其他半导(dǎo)体产(chǎn)业链环(huán)节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商则会通过降价(jià)进行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的(de)错配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上(shàng)存(cún)储芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯(xīn)片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的人工智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存(cún)储的爆发性(xìng)需求由产业(yè)链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度(dù)量价持(chí)续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资(zī)者需要(yào)警惕(tì)国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通(tōng)胀(zhàng)带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投(tóu)资机(jī)会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和(hé)利润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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