5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化(huà)，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显，计(jì)算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两(liǎng)点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业(yè)是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权(quán)则因有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的(de)经济(jì)周期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高(gāo)度的现状。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下(xià)行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不(bù)高(g涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗āo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预(yù)期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素出现，建议备战回(huí)调(diào)后的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观，而(ér)实际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地产等领(lǐng)域带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然(rán)是政策(cè)主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)涂指甲油之前要涂护甲油吗，涂指甲油之前要涂护甲油吗衡向(xiàng)下打(dǎ)破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱(ruò)势下跌(diē)格局。

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