银行业危机再现？

　　昨夜美股开盘(pán)不久，第一共和银行(xíng)盘中(zhōng)跌幅(fú)一度扩大至超过40％，经(jīng)历至少五次停牌，股价再刷(shuā)新历史新低，市值(zhí)一(yī)度跌破10亿美元。

　　据英(yīng)国《金融(róng)时报》报道(dào)，知情人士说，几个(gè)星期以来，第(dì)一共和银行已在为其部(bù)分(fēn)业务寻(xún)找买家，但潜在的收(shōu)购(gòu)方担心承(chéng)担(dān)过多风(fēng)险。目(mù)前(qián)可能的解决方(fāng)案是(shì)，向近期曾为第一共和银(yín)行注资300亿美元(yuán)的(de)大型银行寻求(qiú)帮助，或(huò)者由美国联(lián)邦(bāng)存款保险公司接管该(gāi)银(yín)行(xíng)，并为(wèi)所有存(cún)款提(tí)供政(zhèng)府担保。

　　而据(jù)CNBC援引(yǐn)消息人(rén)士报道，白宫或(huò)美国财政部无意(yì)干预该(gāi)银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记(jì)者和市场(chǎng)新闻分析师David Faber说(shuō)，他目前不知道这家银行能否在未来的日(rì)子继续(xù)经营下(xià)去，也不知道联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)是否会对此家银行发表“破产声明(míng)”。但他说：“解决方案（可能是(shì)联邦存款保险公司的(de)接管(guǎn)）目(mù)前正变(biàn)得越来越有(yǒu)可(kě)能，因(yīn)为第一(yī)共(gòng)和(hé)银(yín)行找到买家的机会‘几乎为零’。”

　　商品(pǐn)方面，今天凌晨，美(měi)、布两油日内跌幅快速扩大至3％。

　　有市场评(píng)论称，尽管此(cǐ)前(qián)API报告显示美国(guó)上周原油库存降(jiàng)幅大于预(yù)期，由于市场消化了疲(pí)弱的美(měi)国经(jīng)济数据，对美国经济衰退的(de)担忧增加(jiā)，油价(jià)周三延续前(qián)一(yī)交易日的跌势，目前已经(jīng)抹去了自欧(ōu)佩克+4月初宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产以来(lái)的全部涨幅。

　　截至(zhì)今晨收盘，第一共和银行收跌近30％再创历史(shǐ)新低，最新(xīn)报道称，美(měi)国联(lián)邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司FDIC威胁下调该行评(píng)级(jí)，将(jiāng)限制(zhì)第一共和银行从美联储取得(dé)融资(zī)的渠道。

　　原油方面(miàn)，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美(měi)元(yuán)/桶；布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹去了自OPEC+本月初因需求低(dī)迷而(ér)减产带来的价格(gé)涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑(pū)朔(shuò)迷离”

　　宏(hóng)观(guān)层面风险(xiǎn)不断，让美联储(chǔ)5月的加息(xī)路径变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高企的通胀，一边是(shì)银行系统危(wēi)机以及由此扩大的经济衰退阴霾，美(měi)联储会如何选(xuǎn)择(zé)，无(wú)疑是市场最(zuì)引(yǐn)人瞩目的焦点。

　　在广州(zhōu)金控期货(huò)研究所副总经(jīng)理程小勇看来(lái)，对(duì)于美联储货(huò)币政策，大(dà)概率还是维持(chí)加息的(de)大方向，只(zhǐ)不(bù)过加息力(lì)度(dù)会(huì)维持25个(gè)基(jī)点，不(bù)会像去年那样以50个(gè)基点的大(dà)力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀具有(yǒu)很强的(de)粘(zhān)性，当(dāng)前核心通(tōng)胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅回落(luò)了1个百(bǎi)分点(diǎn)，‘通(tōng)胀中的通(tōng)胀’3月住(zhù)房租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其(qí)次(cì)，尽管高利率和(hé)美(měi)国银(yín)行业危机引发了经济减速(sù)，但是据我们(men)测算当前美国(guó)私人部门资产负债表受冲击的影响大约将在三、四季度出现(xiàn)，短期经(jīng)济减(jiǎn)速(sù)不至于引发美联储货币(bì)政(zhèng)策转(zhuǎn)向。从历史上美联储加息的(de)经验来(lái)看，高通胀下的(de)美(měi)联储加息(xī)并不会因经济减(jiǎn)速而转向。此外，美国(guó)地区银行担(dān)忧引发银行股(gǔ)大跌，但由(yóu)于当前(qián)美(měi)国商业银(yín)行危机主要是资产(chǎn)负(fù)责错配，并非如2007年(nián)次贷危(wēi)机时那样的产(chǎn)品层层嵌(qiàn)套和加(jiā)杠杆(gān)导致危机爆发时过(guò)渡去杠杆，金(jīn)融市(shì)场系(xì)统性风险暂难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期(qī)货研究院(yuàn)首席宏观分析师(shī)赵旭初同样认为，由美国(guó)银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性是较小的，基于(yú)此，美联储(chǔ)也不(bù)会轻易改变“显著(zhù)控制通胀(zhàng)”的目(mù)标。“从硅谷银行(xíng)的事件(jiàn)来看(kàn)，政策部门应(yīng)对危机(jī)的速度和积(jī)极性非常(cháng)高(gāo)，在(zài)这种形式(shì)下，去押注系统性风险发生(shēng)概率比(bǐ)较低的。对于通胀率，当前(qián)市场主流的预测(cè)对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场认为有一定降息(xī)概(gài)率的(de)7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除非是(shì)出现(xiàn)了几乎失控的(de)风险，如金融(róng)机构或者(zhě)非金融企(qǐ)业大(dà)面积的‘爆雷(léi)’，否则在这个通(tōng)胀水平(píng)预测下，美联储(chǔ)是不会(huì)在7月份就去做降(jiàng)息操作的。”他说。

　　据外媒报(bào)道，对(duì)于美(měi)国通胀(zhàng)将(jiāng)从几十(shí)年(nián)来的(de)最(zuì)高(gāo)水平进一步回(huí)落多(duō)少这(zhè)一争论，全球知名机构的基金(jīn)经(jīng)理们(men)也开始产生分歧。其(qí)中，一方是安(ān)联环(huán)球(qiú)投(tóu)资和西部信(xìn)托等(děng)公司(sī)认为，美联储和其他央行(xíng)将(jiāng)在加息方面取(qǔ)得胜利，即(jí)使这意味着继续加息、控(kòng)制通胀到2％的(de)目标可(kě)能会让经济陷(xiàn)入衰退。而另(lìng)一(yī)方面，贝莱德(dé)和DoubleLine等公(gōng)司则(zé)质疑，面对粘性极(jí)强(qiáng)的通胀(zhàng)，美(měi)联(lián)储和其(qí)他(tā)央行的政策制定(dìng)者(zhě)是否真的愿意冒让数百万人(rén)失业(yè)的风险，换句话说，央行们最(zuì)终可能(néng)不得不(bù)做出妥协，容忍(rěn)高于目标(biāo)的(de)通胀(zhàng)。

　　相(xiāng)关数据显示，4月美(měi)国消费者(zhě)信心指数降至了(le)101.3，为去年7月以来最低水(shuǐ)平。对(duì)此(cǐ)，程小勇表示，从(cóng)美(měi)国居民消费来看(kàn)，高利率和银行业信贷(dài)收紧导致消费者信心指数(shù)下降，消费(fèi)支出增(zēng)速放缓是确定(dìng)性事件，说明(míng)未来美(měi)国经济继续减(jiǎn)速也(yě)是大概率事件(jiàn)。然而，由于美国居(jū)民消(xiāo)费支出增速虽然在下滑，但在2月(yuè)还(hái)是维持正增(zēng)长，使得(dé)市(sh爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语ì)场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪(xù)短(duǎn)期(qī)虽有升温，但不至于出(chū)发(fā)市场系统性泡(pào)沫，通过(guò)贵金属(shǔ)温和反弹也可以验证这(zhè)一点。不过，随着美(měi)国居(jū)民利息支出占可(kě)支配(pèi)收(shōu)入的比例越来(lái)越(yuè)高，未来并不排除由于经济(jì)严重减速加(jiā)快导致大规模(mó)恐慌再(zài)现的(de)情况出现(xiàn)。

　　“消费者信心的下降和最近的美国居民部门信用卡违约(yuē)率上升是相匹配的，在(zài)高(gāo)通(tōng)胀高利率经济下行的(de)环境下，居民部(bù)门(mén)的(de)资产(chǎn)负债表和收入状况边际上会有恶化也是情理之中；但美国居民部门已(yǐ)经经过了(le)十年的去杠杆(gān)，本(běn)身资产负债处于一(yī)个相对健康的状况，这(zhè)也是(shì)为何(hé)即(jí)便消费信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民部门的(de)消费贷款仍然在继续扩张，这显(xiǎn)示着美国居民部门的需求(qiú)仍然十分有韧性。”赵旭初表(biǎo)示。

　爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化(huà)有两方面的背景，一是按照历(lì)史经验看(kàn)，海外加(jiā)息结束到降息之间(jiān)就是一(yī)个容易出(chū)风险的时间段；二是能够激发风险偏好的中国这边的复苏环比高(gāo)点(diǎn)已经看到，同比高点接近看到，在(zài)中(zhōng)国没(méi)有更(gèng)多刺激政策的(de)情况下(xià)，市场对(duì)全球经济(jì)的预期想要进(jìn)一步(bù)边际改善是比(bǐ)较困难的(de)。

　　“在这样的背景下，近(jìn)日A股(gǔ)的主线(xiàn)题(tí)材下跌(diē)与海外银行业危机共振成为了一个激(jī)发避险情(qíng)绪升级的导火索。”赵旭初(chū)认为，今(jīn)年大的(de)宏(hóng)观周期和前几年有所不同(tóng)，国(guó)内和(hé)海外出现明显的周期(qī)背离(lí)，且海外的政策部门应(yīng)对(duì)危(wēi)机的速(sù)度又很(hěn)快，所以不(bù)至于出(chū)现单(dān)边的持续(xù)性共振，这就(jiù)导致各类(lèi)风险资(zī)产难以出现大(dà)幅度的流畅单边行情，比较合适(shì)的操作思(sī)路应该是(shì)“在下跌时不(bù)过(guò)分恐慌、在上涨时(shí)也不过(guò)分乐(lè)观”。

　　宏(hóng)观环境走(zǒu)弱 有色金属全线下行

　　在宏(hóng)观(guān)环境偏弱的(de)影(yǐng)响(xiǎng)下(xià)，昨日的有(yǒu)色金(jīn)属板块全面(miàn)下行。沪铜主力合(hé)约2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力合(hé)约2306微跌0.48％，沪锌(xīn)主力合约(yuē)2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪(hù)镍主力合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪(hù)铅(qiān)主力(lì)合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大(dà)期(qī)货研(yán)究(jiū)所有色金属研(yán)究总监展(zhǎ爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语n)大(dà)鹏(péng)表示，整体来看，有(yǒu)色金属的(de)全面下行有两个利空(kōng)背景和(hé)一个触(chù)发因素，一是临近美联储5月份议息会议，加息25个基点的概率(lǜ)升(shēng)至高(gāo)位，市场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是面临国(guó)内(nèi)五一假期，资金提前流出规(guī)避不确定性(xìng)风险(xiǎn)；三是前一晚欧美银(yín)行季报(bào)再爆(bào)利空，引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)对银行业危机蔓(màn)延的担忧，避(bì)险情绪骤(zhòu)然升温(wēn)，美股大幅下挫(cuò)，美(měi)元指数快(kuài)速回升，成(chéng)为有色(sè)板块全面(miàn)下行的(de)直接触(chù)发因(yīn)素。

　　“可(kě)以看(kàn)出，当前(qián)宏观情(qíng)绪对市场(chǎng)的(de)扰(rǎo)动较(jiào)大。市场一直在衰退(tuì)论(lùn)和加(jiā)息预期之间摇摆(bǎi)不定。一(yī)方面(miàn)对银行业和全球经(jīng)济(jì)前景感到担忧(yōu)，担(dān)心(xīn)陷入衰退，衰退论升温又会使得加(jiā)息(xī)预(yù)期降低。加息预期降低后又不得(dé)不面(miàn)对高(gāo)企的(de)通(tōng)胀数据，美(měi)联储(chǔ)喊话加息不(bù)应停(tíng)止，市场又继续预测(cè)衰退，周(zhōu)而(ér)复始(shǐ)。”国海(hǎi)良时(shí)期货有色金属分析师何(hé)燕艳表示，此外，国内面临(lín)五(wǔ)一假期，之前(qián)看(kàn)多需求修复的(de)情绪慢慢平复，也使得价格(gé)下跌。

　　具(jù)体品种来看，何燕艳表示，以铜和(hé)铝为代表的大部分品(pǐn)种还在区间运行，除了锌(xīn)的空头势(shì)头较为明(míng)显(xiǎn)，而镍和锡(xī)则(zé)是(shì)辗转反弹状态。

　　展大(dà)鹏表示(shì)，二(èr)季度是有色金属的传统(tǒng)旺季(jì)，4月的开局(jú)延续了需(xū)求(qiú)的强预期，有(yǒu)色一度出现触(chù)底反(fǎn)弹和冲高预期，但随着(zhe)4月旺季过半，市场却出(chū)现不一(yī)样的声(shēng)音。一(yī)是精炼(liàn)铜及再生铜制杆、铝材(cái)加工和镀锌板等行业样本企业开工率却出现接(jiē)连下降，社会库存虽然持续去(qù)化(huà)，但速度(dù)较3月份明显放缓；二是(shì)部分(fēn)下游(yóu)加工企(qǐ)业订单难以为(wèi)继，且(qiě)产(chǎn)成品库存较往年出现小幅累积，这(zhè)也就意味着(zhe)之前的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或者(zhě)说(shuō)3月份(fèn)的高开工透(tòu)支了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价来说，海(hǎi)外‘衰退+加息(xī)’的宏观环境并不支持价格高(gāo)走，同时国内劳动节假期即将到来，资金(jīn)从(cóng)有(yǒu)色(sè)市场流出(chū)规避不确(què)定性(xìng)风险，价格出现回调并(bìng)不意外，昨日有色价格快速(sù)回落也是近段时间对利空因(yīn)素的集中体现，节前(qián)宜谨慎。”展(zhǎn)大(dà)鹏表(biǎo)示，不过，5月中上(shàng)旬延续旺季下(xià)，需求(qiú)不会大(dà)幅走弱，因此若价格在(zài)节前(qián)持续表现偏(piān)弱(ruò)，下游企业(yè)可(kě)适当补库过节。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的行业数据来看(kàn)，下游需求无疑是在慢慢复苏(sū)的(de)。如房屋(wū)竣(jùn)工面(miàn)积(jī)19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上期(qī)回升6.7％。但是反(fǎn)应(yīng)在下(xià)游开工率(lǜ)上最(zuì)近几周出现了高位停滞，没有进一步的(de)增长(zhǎng)，可能和旺季慢慢过去也有关系(xì)。此外(wài)，4月的总(zǒng)体预测值普遍也没有高于3月，虽然下降数值也不大，但也没(méi)能有(yǒu)力提(tí)振需求。不(bù)过，何燕(yàn)艳表示(shì)，价(jià)格(gé)一旦大跌到目(mù)前的状态，现货上(shàng)面买盘又会(huì)出现(xiàn)，错(cuò)综复杂之(zhī)下(xià)走(zǒu)势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观(guān)面上的市(shì)场预期过于一(yī)致，主流观点认(rèn)为加息已(yǐ)近尾声(shēng)，最(zuì)坏的时候已经(jīng)过去，但(dàn)今年可能不会降息。我们要警惕这种市场过于(yú)一致的(de)情况。因为美通胀高位持续，美联储的(de)结果导向(xiàng)很可能使得加息时间或者幅度超(chāo)预(yù)期(qī)，这(zhè)样市场就会有超(chāo)预期的下跌。最主要的是，有(yǒu)色板(bǎn)块多(duō)数品种供应(yīng)增加总体比较确定的，需求跟不上供应的增速，整个周期是向(xiàng)下而(ér)不是(shì)向上。因(yīn)此，我(wǒ)对整个(gè)板块还是持中线偏(piān)空(kōng)思路，投资者可以用振(zhèn)荡的策略(lüè)去操作。”何燕(yàn)艳(yàn)说。

　　宏观经(jīng)济是对(duì)未来的预期，更(gèng)多的是反(fǎn)映市场对未来(lái)一(yī)个季度、半年度(dù)甚至更长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为，其(qí)对(duì)有色板块的短期或短线影响(xiǎng)并不显著(zhù)，短期可关注供求现状与价格趋(qū)势(shì)的关系以及(jí)可能突发的(de)风(fēng)险事件上。“对有色(sè)而言，投资者更多(duō)担心的是(shì)在多空(kōng)分歧的(de)位置和时间节点(diǎn)突发未(wèi)知的风(fēng)险事(shì)件，从而(ér)放大了价格短线的波动性，带(dài)来持(chí)仓(cāng)管理的压力。”他(tā)说(shuō)。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语