今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引(yǐn)发(fā)了(le)全行业所有基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季(jì)报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基(jī)金一季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明(míng)星基金经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智(zhì)能相(xiāng)关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来，计算机(jī)行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩(sōng)松的(de)知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场关(guān)注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行(xíng)业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自(zì)身业务(wù)的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关(guān)公司在产业端的(de)积极(jí)布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要(yào)投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的(de)持仓(cāng)看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相(xiāng)较去(qù)年底，除(chú)了中(zhōng)微公司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍出现在其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进了长川科(kē)技(jì)、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年(nián)以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性(xìng)水平。去年三、四季度基(jī)本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三(sān)季末、四(sì)季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12选择复句例子十个，选择复句例子5个％的水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另(lìng)外一(yī)只基(jī)金(jīn)诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在(zài)诺安成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分领域，在一季度都(dōu)到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端(duān)一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经(jīng)济(jì)恢复，未(wèi)来需求端(duān)将(jiāng)对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能(néng)出(chū)现(xiàn)了突(tū)飞猛(měng)进(jìn)的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的增长和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片需求的重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重(zhòng)要(yào)板块是(shì)芯片设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一(yī)步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆代(dài)工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面(miàn)在国内设(shè)备厂商的配(pèi)合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的(de)制(zhì)裁对我国先(xiān)进制(zhì)程的扩产造成了(le)一(yī)定的(de)影响，但是(shì)另(lìng)外(wài)一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率却(què)取得了突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加速对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可(kě)能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模(mó)“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业选择复句例子十个，选择复句例子5个绩(jì)最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。这(zhè)一业(yè)绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规(guī)模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购(gòu)。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回(huí)报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受(shòu)益于净值大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的(de)总规模也从去(qù)年(nián)底的293.25亿(yì)元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调(diào)仓换(huàn)股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最(zuì)新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海(hǎi)康威视(shì)在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用(yòng)于(yú)设(shè)备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者关系(xì)活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计(jì)算(suàn)和(hé)人工智能领域(yù)提提(tí)供以芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时(shí)间就狂买8个多亿，直(zhí)接买(mǎi)进第七(qī)大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外(wài)一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性(xìng)价比的优秀公(gōng)司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季(jì)度末(mò)该基(jī)金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来(lái)看，其(qí)仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国(guó)香港股票市(shì)值占基金净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科(kē)技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有(yǒu)比例(lì)达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中(zhōng)写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经济复(fù)苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持了经济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分(fēn)制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)等(děng)行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期(qī)逐(zhú)步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的(de)超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度(dù)超出了我们(men)的(de)预期，导致对(duì)部分(fēn)行业的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而行(xíng)。

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