自4月下(xià)旬高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪(zōng)科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数(shù)的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资金净流入榜(bǎng)单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体现出市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投资价(jià)值(zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这两大(dà)板块(kuài)性(xìng)价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近(jìn)一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科(kē)创芯(xīn)片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流(liú)入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电(diàn)子(zi)、计算机(jī)等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业(yè)持(chí)续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面(miàn)源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩边际(jì)改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的(de)核(hé)心板块业绩变化来(lái)看，电子、计(jì)算机(jī)和通信板块(kuài)的(de)2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显(xiǎn)改善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一(yī)步分析指出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利(lì)润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一致(zhì)预(yù)期(qī)净(jìng)利润(rùn)增速来看(kàn)，科(kē)创50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科(kē)创(chuàng)50仍处(chù)于(yú)历(lì)史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较优。截至2023年(nián)4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以(yǐ)及对未来(lái)产业的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是(shì)优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科(kē)创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年(nián)的估值(zhí)回归，很多公(gōng)司(sī)的估值与成长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行业和公司的长期成长。”华(huá)南一位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加(jiā)列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于7月(yuè)开始(shǐ)实施(shī)。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的(de)预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的(de)板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前段时间半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片(piàn)指(zheach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一季(jì)度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于(yú)求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存去化。供给与需求的错配使得存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季(jì)度行业(yè)龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型为(wèi)代表的(de)人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发性需求由产业链下(xià)游(yóu)传(chuán)导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯片板块有望在今年下(xià)半年(nián)迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需(xū)要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业(yè)基(jī)金经(jīng)理刘扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落(luò)地(dì)。预计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子大概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能(néng)才(cái)能真(zhēn)正地(dì)释放(fàng)出来，下半年(nián)硬(yìng)科技的(de)投资机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进(jìn)一步(bù)压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数清(qīng)，营收和利(lì)润(rùn)迎来(lái)拐点。

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