“非农(nóng)之夜(yè)”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部(bù)数(shù)据显示(shì)，美(měi)国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来(lái)最大(dà)增(zēng)幅。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高。

　　非农就业数(shù)据(jù)公布后，美国国(guó)债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收(shōu)益率拉升(shēng)，对(duì)利率前景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换合约定价显示(shì)，投资者(zhě)预期的美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集体高(gāo)开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道(dào)琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连(lián)续(xù)两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次(cì)日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以(yǐ)来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘(pán)中(zhōng)涨近3％，美(měi)油(yóu)继续脱(tuō)离(lí)两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油均三周来首次累跌(diē)，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债收益(yì)率反弹的打击下持续下行，创两周多来(lái)最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数(shù)而言，美国劳(láo)动力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以(yǐ)看(kàn)到，5月美国(guó)非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于市场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月(yuè)非农从(cóng)16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主(zhǔ)要集中(zhōng)在教育与(yǔ)医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业(yè)人数减少，私人(rén)服务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼(yǎn)，与近期房地产市场的反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造业(yè)中非耐用品(pǐn)生(shēng)产连(lián)续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状(zhuàng)态吻合。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市场边际降(jiàng)温的更(gèng)多(duō)迹象，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计(jì)还不(bù)会(huì)引发市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与(yǔ)率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍(réng)在(zài)，但(dàn)随(suí)着需(xū)求降温(wēn)，已经有所缓解，体(tǐ)现(xiàn)为工资(zī)上涨(zhǎng)压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合(hé)市(shì)场预期，怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓解后(hòu)，核(hé)心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储(chǔ)6月利率会议“按兵不(bù)动(dòng)”是大概(gài)率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数据，当前的(de)就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压力较大时继续加息。美联储利(lì)率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债(zhài)收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会进一步减产

　　据消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部长级会议(yì)上，欧佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可(kě)能(néng)的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着更多的不确定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和(hé)巴(bā)西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的(de)市场份额，这也让(ràng)分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在4月(yuè)份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要(yào)进一步减产，他告诫投机者要“当心(xīn)”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调(diào)，这位俄罗斯官(guān)员(yuán)表(biǎo)示，他认为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油(yóu)价可(kě)能会(huì)在(zài)年底(dǐ)前自(zì)行回升(shēng)至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分(fēn)析(xī)公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议之前(qián)做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任何(hé)决定，以使市(shì)场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部(bù)长们(men)决心(xīn)避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从(cóng)逾140美(měi怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克兰不会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联(lián)合(hé)新闻发布会上表示，在俄(é)乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想，而(ér)是因为目(mù)前很难。乌克(kè)兰(lán)只是希(xī)望北约合作(zuò)伙(huǒ)伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之(zhī)前(qián)需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这(zhè)些保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得安全保(bǎo)证，有资(zī)格成(chéng)为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北(běi)约各国领(lǐng)导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不会出席7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基(jī)6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表(biǎo)示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基(jī)辅正(zhèng)在等(děng)待(dài)北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对意(yì)见。

　　德(dé)国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当地(dì)时间6月1日在奥斯(sī)陆参加北约外长会期间表示，德国不认为北约(yuē)应(yīng)该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一(yī)些北约(yuē)成员国(guó)也不希望乌克(kè)兰(lán)迅速成为北(běi)约成员(yuán)国，而(ér)只是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安(ān)全(quán)保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场(chǎng)情绪回(huí)暖影响下，大宗商(shāng)品市场(chǎng)出现普涨行情。从海(hǎi)外宏观层(céng)面来看，美国(guó)债务上(shàng)限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时在(zài)美联储本月(yuè)会议(yì)或暂停加息的(de)预期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪，同(tóng)时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关(guān)口

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回(huí)暖的(de)带动(dòng)下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶(jiāo)市(shì)场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局(jú)。

　　可以看到，近两个月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市(shì)场消息比较热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全(quán)月呈(chéng)倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系(xì)统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续(xù)小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被破，行(xíng)情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月天然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无(wú)力支撑，上行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续(xù)多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛围再次提(tí)升(shēng)，沪(hù)胶突(tū)破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货(huò)胶主(zhǔ)流报(bào)价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收(shōu)储为核心展(zhǎn)开(kāi)的(de)新一(yī)季(jì)交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍(réng)然激(jī)烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师童长征表(biǎo)示，天然橡胶此轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻息息相(xiāng)关。他指出，国储收储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系国计民生(shēng)、国防安全的重要(yào)战略物(wù)资。毫(háo)无疑问的是，对(duì)于全(quán)球来说，天(tiān)然橡胶是(shì)严重过(guò)剩的。但要考虑到一个(gè)事实：中国的(de)天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国(guó)本身的(de)天然(rán)橡(xiàng)胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格局(jú)中，对(duì)天然橡胶的储备(bèi)其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象是国(guó)产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交(jiāo)割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小(xiǎo)，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费量来(lái)说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡(xiàng)胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响。但是如(rú)果收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的(de)话，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产(chǎn)全乳的最大产量(liàng)不过(guò)30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相(xiāng)当全(quán)年交割品产量的(de)1/3—1/2，这是非常(cháng)大的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会更上(shàng)一层楼。但是，由于整个(gè)事(shì)件的进程会(huì)非常缓慢，价格的(de)反应(yīng)不(bù)会(huì)即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条件的(de)改(gǎi)变，产区(qū)全面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶(jiāo)供(gōng)应(yīng)旺季(jì)到来，然而天胶下游需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能化分析师(shī)胡(hú)华(huá)钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季(jì)节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计(jì)6月(yuè)中旬全(quán)面开(kāi)割，海南产(chǎn)区已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全(quán)面开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但是由于(yú)目前(qián)天然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割胶(jiāo)积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润也偏(piān)低，工厂(chǎng)加(jiā)工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示(shì)，后续橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解(jiě)。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对正常。泰国东北部产区逐步上量，南(nán)部产出(chū)仍在低位，本周以及(jí)下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积开割(gē)，原料数量逐步增加。同(tóng)时根据(jù)历史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史均(jūn)值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数(shù)量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会是(shì)引发(fā)行情上涨(zhǎng)的(de)主(zhǔ)要因素(sù)。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究(jiū)院(yuàn)能化(huà)高级(jí)分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较(jiào)为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸订(dìng)单充足，加(jiā)之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本(běn)企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业因内(nèi)销出(chū)货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认(rèn)为，目前天(tiān)然橡胶基本面处(chù)于(yú)供需两(liǎng)弱的格(gé)局中(zhōng)，尤(yóu)其是(shì)下游需求分歧较大。“主要是(shì)不(bù)同的(de)市场主体预期不(bù)同，但是整体来(lái)说(shuō)此前市场对今年的(de)预期过高(gāo)。从下(xià)游(yóu)轮胎行业来(lái)看，今年以来国(guó)内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同比数据还(hái)是不错(cuò)的(de)，反映(yìng)国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政策退出，今(jīn)年国内汽车市场相对(duì)疲软，价格战等负面消息较多(duō)，市场(chǎng)总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续(xù)攀升(shēng)，有些(xiē)人认为是国内需求不行(xíng)，但是其实是(shì)进口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来(lái)，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程(chéng)、人民币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息进(jìn)程(chéng)，以及美国(guó)银(yín)行危机和美债上限问题(tí)等。看向下半年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和(hé)轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国内(nèi)经济回暖(nuǎn)等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有(yǒu)明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波(bō)动。”唐逸认为(wèi)，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价(jià)走势(shì)的主要因素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外(wài)恢复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会(huì)少，包括今年交割品(pǐn)的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端没有天气影响的情况下，后续主导胶价的因(yīn)素主要在需求(qiú)端。从下半(bàn)年来看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致(zhì)海外货源涌入国(guó)内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场基于内需(xū)复苏的逻辑，已经出现(xiàn)一(yī)波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易(yì)现实，由于国内需(xū)求(qiú)复苏不(bù)及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运(yùn)行。整(zhěng)体来看，她表示(shì)短期胶价基本(běn)面缺(quē)乏向上(shàng)驱动(dòng)，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺(cì)激有效(xiào)的(de)去(qù)库(kù)和(hé)资金再次做多的(de)意(yì)愿。后续还需继(jì)续关注天气端是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出(chū)现异(yì)常状况(kuàng)，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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