财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据(jù)上海钢(gāng)联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰君(jūn)安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车(chē)的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经(jīng)逐(zhú)渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电池厂商清(qīng)库(kù)存(cún)工(gōng)作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由(yóu)于(yú)前(qián)期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是(shì)底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端(duān)需(xū)求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬(xún)以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产(chǎn)业走向的关键，随价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度(dù)大会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配问题(tí)。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训(xùn)，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士(shì)和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的(de)是，在锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的(de)需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速(sù)度超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期(qī)回调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林(lín)美(měi)、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂(chǎng)商(shāng)都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括(kuò)宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提(tí)锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历(lì)过复2l是多少毫升 2l是多少升杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个环节(jié)的价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需(xū)求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格(gé)，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生(shēng)过的事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)2l是多少毫升 2l是多少升时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐(qí)锂业(yè)净利润(rùn)增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本2l是多少毫升 2l是多少升普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销(xiāo)权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连(lián)锁反(fǎn)应(yīng)，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上(shàng)游承压的简(jiǎn)单(dān)故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提(tí)出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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