钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门(mén)又(yòu)令人(rén)遐想的(de)题材搭(dā)配公司释放钠(nà)电(diàn)池项目(mù)进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的(de)套(tào)路(lù)完全失灵，股价又(yòu)在4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口的产能(néng)又(yòu)该如何(hé)消化？过往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃进”的新项(xiàng)目如何(hé)让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大(dà)落(luò)后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随(suí)着钠电(diàn)关键(jiàn)技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万元通(tōng)过全资(zī)子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待(dài)召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技宣布(bù)跨界后(hòu)一口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技(jì)日(rì)K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相(xiāng)较于(yú)跨界钠电池前10元/股左右的(de)温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开始掉头向下(xià)，无论(lùn)其如何(hé)发布“利好”消息(xī)，股价也(yě)再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司(sī)迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系活动记(jì)录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等(děng)涉及公司经(jīng)营的重大(dà)信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过(guò)《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)关注函(hán)回复的公告》补充披(pī)露相关(guān)事(shì)项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其(qí)资金(jīn)有限与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法让市(shì)场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能(néng)需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息(xī)，公司(sī)董事长(zhǎng)邹伟(wěi)民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥(huī)资金优势(shì)，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负(fù)极(jí)材料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按邹伟民的(de)说法，传(chuán)艺(yì)科技在(zài)上(shàng)述的54亿(yì)元资金外(wài)，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十(shí)亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模(mó)组和马美如简介鼠(shǔ)标等输入类设(shè)备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍(bèi)。但盈利并未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之(zhī)后随(suí)着行业式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的(de)回函中，传艺(yì)科技(jì)曾详细披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司(sī)可用(yòng)于钠(nà)离子电(diàn)池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠(nà)电(diàn)项目时(shí)自(zì)有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺(yì)科技给深(shēn)交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺(yì)科技(jì)就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新(xīn)的调研(yán)记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团银行(xíng)处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特(tè)定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制造二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来(lái)源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但截至(zhì)发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后(hòu)，可(kě)实(shí)现年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收将(jiāng)在当(dāng)前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再买账，除了资金(jīn)实力有(yǒu)限公(gōng)司外(wài)，核心还(hái)在其大干快上后(hòu)产能如何(hé)消(xiāo)化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低(dī)速(sù)电动车领域实(shí)现装车(chē)应用。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末(mò)年(nián)初(chū)公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问(wèn)及(jí)客户(hù)情况时，公(gōng)司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名(míng)客(kè)户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家(jiā)知名两轮电动车(chē)品(pǐn)牌(pái)开展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于具体的客(kè)户名称和(hé)订单金(jīn)额，一直(zhí)语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠(nà)电池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最(zuì)新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落(luò)地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池(chí)落地的产能中(zhōng)可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市(shì)场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来(lái)才会有(yǒu)较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研(yán)记(jì)录中(zhōng)预(yù)测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市(shì)场(chǎng)的(de)绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的(de)是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去(qù)年底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已经(jīng)跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高(gāo)近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应(yīng)安全(quán)，不太(tài)可能成为(wèi)主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子(zi)电池的(de)一(yī)个(gè)有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接近三元523电(diàn)池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目(mù)前已经(jīng)和钠(nà)电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大(dà)幅下降(jiàng)，目(mù)前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本(běn)的(de)空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理刘继茂就告诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成(chéng)本优势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本空间有望(wàng)进(jìn)一步(bù)打(dǎ)开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完(wán)成后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量(liàng)密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在(zài)15万以上时，成熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂价持续(xù)下降(jiàng)，钠电池(chí)利(lì)润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为例，其在1月(yuè)9日的调研记(jì)录中曾表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要(yào)根(gēn)据碳酸锂的(de)价格，一般给(gěi)到客户(hù)的(de)价(jià)格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资定(dìng)力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产(chǎn)能消化之(zhī)外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进(jìn)军(jūn)钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃(lí)面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目(mù)则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改(gǎi)并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工(gōng)业(yè)园(yuán)区核(hé)心(xīn)区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科(kē)技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃(lí)面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘(pán)生产项目(mù)的建(jiàn)设，并将后者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增募资6亿元(yuán)，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的(de)SMT工(gōng)序实施地点由江苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏(sū)省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直接(jiē)的后(hòu)果就(jiù)是(shì)原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资(zī)效率低下以(yǐ)及建成(chéng)项目(mù)实(shí)际效益(yì)与(yǔ)预计天差马美如简介地别(bié)。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示，2018年(nián)6月30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目(mù)的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元(yuán)、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项目建(jiàn)设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元(yuán)。然(rán)两(liǎng)年多时间过(guò)去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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