北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲特(tè)曾(céng)曾投(tóu)资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便宜的价格(gé)买到(dào)一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可(kě)能会得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生(shēng)物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既(jì)往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金(jīn)押(yā)注能源领域，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的(de)百年老行——富(fù)国(guó)银行。但巴菲(fēi)特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代(dài)财(cái)经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标(biāo)准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏(sū)泊(pō)尔（白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德露(lù)露（0白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗00848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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