用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元(yuán)，创公司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净(jìng)利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布2023年第(dì)一(yī)季度报(bào)告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高(gāo)点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第(dì)三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前(qián)，用友(yǒu)网络在(zài)股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增(zēng)结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与了(le)定增，投(tóu)入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低(dī)跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的(de)总持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到2022年三季度(dù)末退出前(qián)十(shí)大股东(dōng)，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的(de)发展历史上，其1.0推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力阶段是通过财务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶(jiē)段(duàn)是通过ERP软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的(de)信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业(yè)的(de)数(shù)智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引(yǐn)领中国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入(rù)新的战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构(gòu)建和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了(le)完全基于互联网(wǎng)架(jià)构的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云产品得(dé)到(dào)逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步(bù)融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云(yún)”面(miàn)世(shì)、云平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶(jiē)段的统一底座和服(fú)务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的(de)规模研(yán)发(fā)和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服(fú)务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务(wù)业务(wù)实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司(sī)主要收入来源并(bìng)继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工(gōng)业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自(zì)用，并不一定会面(miàn)向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐增长的(de)同时，净利润也在(zà推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力i)同(tóng)时逐年(nián)增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对(duì)应(yīng)到股价(jià)上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的(de)第(dì)二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步(bù)不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下(xià)跌，股价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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