“非农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日(苏州市相城区邮编是多少rì)，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增(zēng)就业33.9万人，几(jǐ)乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为2023年1月以(yǐ)来(lái)最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数(shù)据公布(bù)后，美国(guó)国(guó)债价格盘中跳水，收益率拉(lā)升，对利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感(gǎn)的两(liǎng)年(nián)期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合约定(dìng)价显示，投资者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息(xī)25个基点(diǎn)，6月加息的(de)几率不到50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连(lián)续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)暗示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓加息(xī)当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年(nián)4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布(bù)油均三周来首次累跌，市(shì)场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元(yuán)和美(měi)债收(shōu)益率反弹(dàn)的打击下持续(xù)下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增就业(yè)人(rén)数而(ér)言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧(rèn)性。可以看(kàn)到，5月美国非(fēi)农新增就(jiù)业(yè)33.9万人，好于(yú)市场(chǎng)预期的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息(xī)行(xíng)业就业人数(shù)减少，私人服务(wù)行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部门(mén)就业稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月就业人数(shù)减(jiǎn)少，与制造业目前持续收缩的状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也显示出(chū)就业市场边际降(jiàng)温(wēn)的更多迹象，5月失业人(rén)数(shù)增(zēng)加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人数的增加，失业(yè)率预(yù)计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官(guān)方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数(shù)量回升，就业市场(chǎng)供需(xū)矛(máo)盾(dùn)仍(réng)在，但随着(zhe)需求(qiú)降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工(gōng)资对(duì)通胀(zhàng)的助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱，美联储进一步加息的(de)必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议(yì)“按兵不动(dòng)”是大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关注(zhù)后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业(yè)市(shì)场(chǎng)状态可以支撑在通胀压力(lì)较(jiào)大时继续加息(xī)。美(měi)联储利率(lǜ)会议(yì)落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘(pán)整状态，预(yù)计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运(yùn)行，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)落地，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行，预计(jì)国(guó)际金(jīn)价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减产(chǎn)

　　据消(xiāo)息人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可(kě)能会宣(xuān)布进一步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外(wài)减产约100万桶/日(rì)。而(ér)此(cǐ)前(qián)有报(bào)道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太(tài)可能在会议(yì)上(shàng)决(jué)定进一步削减石油(yóu)产(chǎn)能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消息意味着更多的不(bù)确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西(xī)等国家还在蚕食该(gāi)集团的市(shì)场份(fèn)额，这也让分析师(shī)们左右为难。

　　随着经济(jì)前(qián)景的(de)恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开(kāi)始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都未(wèi)能(néng)止住油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能(néng)源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者(zhě)要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本(běn)周末(mò)不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年(nián)底(dǐ)前自行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高(gāo)级市场分析苏州市相城区邮编是多少师Edward Moya表示：“没有人想在(zài)欧(ōu)佩(pèi)克+会议之前做空原油，交易(yì)员(yuán)永远不应该低(dī)估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议(yì)期(qī)间采取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油(yóu)市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使(shǐ)市场更(gèng)加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道(dào)：“各国石油(yóu)部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳(wěn)定(dìng)突然(rán)崩(bēng)溃(kuì)，导致(zhì)原(yuán)油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合(hé)新闻(wén)发(fā)布会上(shàng)表示，在(zài)俄乌冲突进(jìn)行期间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为(wèi)不(bù)想，而是因为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是希望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保障，乌克兰需要把这些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成为北(běi)约成员。

　　据(jù)参考消息援引俄(é)新社(shè)莫斯(sī)科5月31日(rì)报道(dào)，英国《金融时报(bào)》援引知(zhī)情人(rén)士的话报道称，乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领导人明(míng)确表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提供加(jiā)入(rù)北约(yuē)的路线图，否则(zé)他将(jiāng)不会出席(xí)7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽(zé)连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北(běi)约的准备，基辅正(zhèng)在等待北(běi)约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德(dé)国(guó)等(děng)北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加(jiā)北约外长(zhǎng)会期间表(biǎo)示，德(dé)国不认为北约应(yīng)该在近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内(nèi)的其(qí)他(tā)一些北(běi)约成员(yuán)国也不希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市场情绪回(huí)暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场出现(xiàn)普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏观层(céng)面来看，美国债务上限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院通过(guò)债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美国(guó)有史(shǐ)以来首次违约，使(shǐ)得(dé)市(shì)场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推(tuī)动下，美元指数回落(luò)至一(yī)周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方，好于预期的数据(jù)改善了市场(chǎng)情绪(xù)，同时市场(chǎng)也(yě)在翘首等待新一轮(lún)稳增长政(zhèng)策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵(zòng)观(guān)本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价格表现振(zhèn)荡微升，周度(dù)收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶(jiāo)市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看(kàn)到(dào)，近两(liǎng)个月以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意(yì)社(shè)指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行情上半月上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈(chéng)倒(dào)“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品(pǐn)行情(qíng)分析系(xì)统(tǒng)监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被破(pò)，行情维持偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情(qíng)短期受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供多(duō)需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来(lái)，市场传言称国储今年(nián)将收储10万(wàn)吨(dūn)天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续(xù)多日(rì)。直至5月月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全乳(rǔ)现货胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未(wèi)得到证实，市场影(yǐng)响(xiǎng)逐步(bù)消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继(jì)此前云南干(gàn)旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货(huò)能化分析师童长征表示(shì)，天然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储(chǔ)这(zhè)一传(chuán)闻息息(xī)相(xiāng)关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略意义大于经济(jì)意(yì)义(yì)，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国(guó)计民(mín)生、国(guó)防安全(quán)的重(zhòng)要战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫无疑问的是，对(duì)于全球来说，天然橡胶(jiāo)是严(yán)重过剩的。但要考虑到一个(gè)事(shì)实：中国(guó)的(de)天(tiān)然橡胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此，在当(dāng)前诡(guǐ)谲多变的(de)国际政(zhèng)治格(gé)局(jú)中，对天然橡胶的(de)储备其(qí)实是(shì)有很(hěn)高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是(shì)国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的(de)量相对于整个天然(rán)橡胶的年产(chǎn)量来说非常(cháng)小(xiǎo)，不(bù)过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交(jiāo)割(gē)品的话(huà)，性质就不同(tóng)了。因为目前(qián)全年国(guó)产全乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万吨（去(qù)年仅17万吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大的一个比例。”在童(tóng)长征看来，如果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交(jiāo)割(gē)品的(de)供求判断影响，再(zài)结(jié)合(hé)历(lì)史(shǐ)上收储的影响，RU的(de)价格有(yǒu)可能会(huì)更上一层楼。但是，由于(yú)整个事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变，产(chǎn)区(qū)全(quán)面(miàn)开割上(shàng)量，橡胶供应旺季到来(lái)，然而天(tiān)胶下游需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信(xìn)期货能化分(fēn)析师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入(rù)季节性的增产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割(gē)，目前主要产胶国产区逐渐进入(rù)雨季，物候条(tiáo)件已经由差(chà)变好(hǎo)。但是(shì)由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶(jiāo)农割胶积极性不高，加工厂利润也偏(piān)低(dī)，工(gōng)厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶研(yán)究员唐逸表(biǎo)示(shì)，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面(miàn)积(jī)开割，预计后市(shì)仍有(yǒu)较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海(hǎi)南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北(běi)部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及下周(zhōu)预计雨水较多。越(yuè)南(nán)、柬(jiǎn)埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量(liàng)逐步增(zēng)加。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季节(jié)性的(de)因素，降雨绝(jué)对数量仍(réng)然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预(yù)计后市“厄尔尼诺”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能化(huà)高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为(wèi)充足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内销(xiāo)市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外(wài)贸订单充(chōng)足，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销订(dìng)单缺(quē)货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积(jī)极性不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个(gè)别企(qǐ)业因内销出货(huò)压力加大，为控制成(chéng)品库存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的预期过(guò)高。从下(xià)游轮胎行(xíng)业来看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开(kāi)工、产量和出口同比(bǐ)数据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来(lái)看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策(cè)退出，今(jīn)年国(guó)内汽(qì)车市场相对(duì)疲(pí)软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多(duō)，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛地区天然橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口过(guò)多(duō)导致(zhì)的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人(rén)民币(bì)汇率波动；另一方面美联储加息进程，以及美(měi)国银行(xíng)危机和美债上限(xiàn)问(wèn)题等。看(kàn)向(xiàng)下半年(nián)，他认(rèn)为(wèi)天然(rán)橡(xiàng)胶基本(běn)面仍(réng)然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有(yǒu)天气和轮储仍有可(kě)能“掀起波澜“，而(ér)宏观(guān)面预(yù)计(jì)比上半年好，比如(rú)美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此对天(tiān)然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期(qī)市场没有明确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价走势(shì)的主要因素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年(nián)交割品(pǐn)的数量(liàng)。我们(men)中期观(guān)点仍(réng)然偏空，后市(shì)预(yù)计存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示，在供给端没有天气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价的因(yīn)素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下半(bàn)年来看(kàn)，外(wài)需受(shòu)海(hǎi)外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入(rù)国(guó)内，对(duì)国内现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的(de)逻辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节后市场从(cóng)交易(yì)预期(qī)开始转向交易(yì)现实，由于国内(nèi)需求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看(kàn)，她(tā)表示(shì)短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动，只有价格的绝(jué)对低位才(cái)能刺(cì)激(jī)有效的(de)去库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或(huò)将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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