在锂(lǐ)价初现企(qǐ)稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去(qù)库存进展又如(rú)何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报后(hòu)，市值(zhí)近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日(rì)举(jǔ)办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出(chū)一(yī)系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一(yī)季报(bào)显示，库存“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科(kē)方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间(jiān)预计将高于动(dòng)力电池。换(huàn)言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下(xià)游(yóu)带(dài)来(lái)的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海(hǎi)钢联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸锂价格已经(jīng)连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁(suì)在会上(shàng)表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度(dù)观察来看，新(xīn)能源行(xíng)业处于稳定增长阶段(duàn)，储能行(xíng)业在一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而储(chǔ)能大(dà)规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了(le)立(lì)竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从(cóng)毛(máo)利(lì)率(lǜ)方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情(qíng)况也(yě)发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不(bù)如前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之(zhī)后，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合(hé)理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池(chí)项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报告期(qī)末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末，存货占总资产比关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩(xuān)高科存货水平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由于公司在(zài)江(jiāng)西宜春(chūn)碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产(chǎn)不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池(chí)本身(shēn)库存(cún)不(bù)足(zú)1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存(cún)周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一(yī)个月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集中于上(shàng)游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存(cún)极低，基(jī)本保持7天的(de)最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全(quán)球(qiú)化(huà)步(bù)伐(fá)，收(shōu)购博世(shì)集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司(sī)海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认(rèn)为，储能方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也(yě)认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业(yè)今(jīn)年上升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中国(guó)外家储市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一(yī)季度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始(shǐ)将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品供不应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长(zhǎng)幅度(dù)达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算(suàn)，储能业务(wù)已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池(chí)上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需(xū)求量大于供应量的领域，不存在(zài)需(关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少xū)求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二(èr)季(jì)度(dù)开始(shǐ)后才爆发。而在大(dà)储环(huán)节(jié)，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在(zài)二(èr)季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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