昨夜(yè)，美国银行股持续(xù)暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线下跌。

　　当地(dì)时间(jiān)周二，美股三(sān)大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区(qū)性银行(xíng)股又崩了，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩(kuò)大至50％，续刷(shuā)历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行股再次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不再(zài)完全押注美(měi)联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美(měi)联储利率(lǜ)掉期合约目(mù)前反映出，央行基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当前有效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一步(bù)加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示(shì)，市(shì)场对利率(lǜ)见顶后(hòu)美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注有所增加，他们预(yù)计(jì)到(dào)年(nián)底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原(yuán)油日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至(zhì)昨日23时(shí)收盘，国内期货(huò)主力合约几(jǐ)乎(hū)全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白(bái)宫(gōng)发布声明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长(zhǎng)、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的(de)可能性，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一(yī)项将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美(měi)国财(cái)政部长耶伦警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债(zhài)务违(wéi)约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导(dǎo)致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在(zài)抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一项“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资(zī)成本。如果不(bù)提高债(zhài)务上(shàng)限，美国企(qǐ)业将面临(lín)信贷市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可(kě)能无法向军人家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的(de)老(lǎo)年(nián)人(rén)发放(fàng)款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北京时间4月(yuè)25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激(jī)烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜(bài)登(dēng)在推特上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他(tā)们(men)的基本自(zì)由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统(tǒng)的原因(yīn)。加(jiā)入(rù)我们，让我们完(wán)成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周(zhōu)末(mò)发布的(de)一(yī)项民调(diào)显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要或次要原因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期(qī)货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈(xiù)钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　上期能(néng)源方面(miàn)，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘(pán)结(jié)算时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出(chū)现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易(yì)保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时(shí)起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)市的第(dì)一个交易日结算时(shí)起，上述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第一(yī)个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度调整为6％，套期(qī)保值交易保(bǎo)证金水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各合约的交易保证金标准分(fēn)别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大(dà)的合约未(wèi)出现单边市的(de)第一个交易日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货(huò)各合约的交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在(zài)工业硅品种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未(wèi)出(chū)现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价(jià)的第(dì)一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现货价格走势背离，期货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至(zhì)16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以(yǐ)预期为主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要(yào)逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏(piān)弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策(cè)消(xiāo)息稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同(tóng)时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显承(chéng)压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因(yīn)此周二期货(huò)盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至(zhì)3月(yuè)末，全国能繁母猪存(cún)栏(lán)相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母猪存(cún)栏以及(jí)生猪(zhū)存栏依(yī)旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库存来(lái)看，今年下(xià)半(bàn)年市场不(bù)会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的(de)状态，供应宽松大概率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月度(dù)初生仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔猪数量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪(zhū)出栏均重(zhòng)仍接近(jìn)123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍(réng)将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展(zhǎn)，而(ér)且规模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏(lán)量明显(xiǎn)高于去年同期(qī)，产能较(jiào)为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强(qiáng)化以能繁母(mǔ)猪(zhū)为主的生猪(zhū)产(chǎn)能(néng)调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常保有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存来(lái)看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目(mù)前冻品(pǐn)的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势(shì)，政策(cè)引(yǐn)导(dǎo)及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利(lì)好(hǎo)因(yīn)素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助力(lì)。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求(qiú)好(hǎo)转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品(pǐn)入库以及(jí)二育支撑，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾(wěi)，从(cóng)走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升，随着二季(jì)度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降(jiàng)低，预计需求再(zài)次回归(guī)至低(dī)迷状态(tài)。4月底到(dào)5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或(huò)继续(xù)增加，市场整体处于供(gōng)大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货(huò)启动(dòng)，集(jí)团(tuán)场缩(suō)量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市(shì)场情绪(xù)逐渐褪去，猪价(jià)将重(zhòng)回供需(xū)基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金已(yǐ)经提前反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认(rèn)为(wèi)，综合来看，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照(zhào)官(guān)方能繁(fán)存栏数据推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论(lùn)出栏峰值(zhí)，11月生(shēng)猪(zhū)理论出(chū)栏量(liàng)大概率环(huán)比(bǐ)下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支(zhī)撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘(pán)面11月价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价(jià)意愿强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个(gè)交(jiāo)易日下滑，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油行情变化多集中在(zài)需(xū)求端(duān)的扰(rǎo)动(dòng)，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波(bō)新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需求的担(dān)忧则进(jìn)一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分析师姜(jiāng)颖告(gào)诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范(fàn)围预计很大(dà)概率将小于第一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后市场延续了产地未来供需转(zhuǎn)宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨(d织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思ūn)，整体(tǐ)相比上(shàng)一个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结(jié)构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用需(xū)求(qiú)转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季(jì)节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步(bù)入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整体产量可(kě)能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应(yīng)充(chōng)足，印度3月(yuè)棕榈(lǘ)油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增高至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油(yóu)脂的影响或将冲(chōng)击印度(dù)对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油(yóu)脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈(chéng)宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月(yuè)份处在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产量(liàng)预(yù)计在150万吨以下，4月(yuè)底马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅度累(lèi)库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口前景(jǐng)不佳持(chí)续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行(xíng)情或维(wéi)持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月份印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍(réng)未解决。截(jié)至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未见(jiàn)回落(luò)。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟(wěi)表(biǎo)示，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数据(jù)显示，3月进(jìn)口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别(bié)在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口库存仍(réng)处在历史同期(qī)高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需(xū)求有(yǒu)望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下(xià)破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前已有少雨(yǔ)迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏(zòu)将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗(xǐ)船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内(nèi)仍可能(néng)加速(sù)去化。长(zhǎng)期市场对于未来供应充(chōng)裕的预(yù)期基本(běn)一致(zhì)。天气情况有所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增(zēng)加而出(chū)口需求较(jiào)差，未来产地存在累库(kù)预(yù)期。与此同时，国际豆粽(zòng)FOB价(jià)差(chà)处于历史极低(dī)负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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