昨夜，美国银行股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货(huò)全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大(dà)指(zhǐ)数集体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国(guó)地区性银行(xíng)股又(yòu)崩了(le)，第(dì)一共和(hé)银行股价(jià)重挫，盘(pán)中一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续(xù)刷历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股(gǔ)再次大跌，导致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升(shēng)，短期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交易员不再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次(cì)加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶后美联储降息(xī)的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布(bù)声明(míng)称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决(jué)众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的(de)债务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要(yào)求(qiú)和条件的(de)情况(kuàng)下(xià)打消(xiāo)违约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和(hé)削减支出捆绑的计(jì)划(huà)，要将(jiāng)债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国(guó)国会(huì)不提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的(de)债务违约将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利(lì)率上(shàng)升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本责任”，如(rú)果(guǒ)违约(yuē)将产生一场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的投资成本。如果不(bù)提(tí)高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信(xìn)贷市(shì)场的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家庭和(hé)依赖(lài)社会保障(zhàng)的(de)老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入到一场新的激(jī)烈(liè)竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人(rén)都(dōu)要经(jīng)历为了民(mín)主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的基(jī)本自由挺(tǐng)身(shēn)而出。我相信(xìn)这(zhè)是我们的时刻。这就(jiù)是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统(tǒng)的原因。加(jiā)入我们，让(ràng)我们完(wán)成(chéng)这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法新社(shè)分析称，目前(qián)拜登在民主党内(nèi)部(bù)没有真(zhēn)正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到(dào)第(dì)二任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的美国(guó)人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参(cān)选。不支持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳(láo)动(dòng)节期间风(fēng)控工作安排(pái)

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所公布劳动节期(qī)间(jiān)有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆(jiāng)期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期(qī)货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合(hé)约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿(niào)素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各(gè)期货(huò)持(chí)仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算时起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套(tào)期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指期(qī)货各合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种持仓量最大的合约(yuē)未出(chū)现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调(diào)整(zhěng)系数根(gēn)据相(xiāng)应(yīng)股指期货(huò)的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价(jià)的第一(yī)个(gè)交易日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价(jià)大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现(xiàn)货价格走势背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货(huò)价格(gé)继续上涨，截(jié)至4月25日，全国(guó)均(jūn)价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要(yào)以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘面下跌(diē)的主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐(lè)观预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同(tóng)时，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此(cǐ)周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析(xī)师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以及(jí)生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事(shì)实。从目前的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪(zhū)货源(yuán)紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状态，供(gōng)应宽松大概率延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数(shù)据显示，去年9月到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到(dào)今年7月生猪出栏(lán)供(gōng)给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，目(mù)前生(shēng)猪(zhū)养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规模(mó)化、集团化方向发展(zhǎn)，而且(qiě)规模化占比得到明(míng)显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产(chǎn)能(néng)”目标细化为“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国(guó)冻品库容(róng)率为31.9％，明(míng)显高于(yú)去(qù)年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续(xù)出(chū)库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向好(hǎo)，加上(shàng)居(jū)民收(shōu)入增加、消费意愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好转。目前“五一”备货(huò)基本收尾，从走量(liàng)看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着二季(jì)度气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低(dī)，预计需求再(zài)次回(huí)归(guī)至(zhì)低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预(yù)计集团企业出栏(lán)计划或继续增(zēng)加(jiā)，市场整(zhěng)体处(chù)于供大于求状态，现货价格“五一”后或继续(xù)回(huí)落为(wèi)主，盘(pán)面升水状态下短期缺(quē)乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终端备货(huò)启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价(jià)短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易(yì)日，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映了市(shì)场(chǎng)情绪。建(jiàn)议投资者控制仓位，防(fáng)范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不(bù)过，市场预期(qī)二(èr)季度二次(cì)育肥(féi)缓慢(màn)入场，行(xíng)情或好于一季度。按照官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏(lán)数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理论(lùn)出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的(de)基(jī)础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳(wěn)定猪成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份(zhū)价意愿(yuàn)强烈(liè)的背景下，期价(jià)上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风险积(jī)聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚(máo)定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动(dòng)，一方(fāng)面，印度洗船事件为(wèi)盘面带(dài)来了(le)压力；另一方面，市(shì)场(chǎng)对于(yú)第二波新冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农(nóng)产(chǎn)品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节(jié)后市场延(yán)续(xù)了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松的(de)交易(yì)逻(luó)辑(jí)。马来西亚午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨，整体相(xiāng)比上一个交(jiāo)易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也(yě)显示出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地(dì)区棕榈油食用需(xū)求转入淡季以及印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据(jù)显示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油产量高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季(jì)节性减(jiǎn)量。目前产地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出(chū)口大(dà)增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万(wàn)吨，不(bù)过，4月份马来(lái)西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束、主(zhǔ)要(yào)进口国(guó)植物油(yóu)供应充(chōng)足，印(yìn)度3月棕(zōng)榈油库存仍(réng)有59万吨，植物(wù)油库存则继(jì)续增高(gāo)至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产(chǎn)量预计(jì)在(zài)150万吨以(yǐ)下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承(chéng)压回(huí)调走势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印度食(shí)用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节(jié)性中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月(yuè)末，其(qí)食用油(yóu)总库(kù)存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见(jiàn)回(huí)落。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际豆棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国(guó)内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近(jìn)月(yuè)进口偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量(liàng)预(yù)估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历(lì)史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去库走(zǒu)势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为(wèi)，短(duǎn)期(qī)连盘(pán)棕榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有(yǒu)少雨迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届时，棕榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑(chēng)。国内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费季节性回(huí)暖。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步(bù)恢复的大势，国内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长(zhǎng)期市场对于(yú)未来供应充(chōng)裕的(de)预期基本一(yī)致(zhì)。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来(lái)产地存在累库预期。与此同时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历史(shǐ)极低(dī)负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期(qī)利多因素(sù)对盘面(miàn)有一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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