北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的(de)巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股(g物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖ǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾(céng)投(tóu)资(zī)中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言(yán)，投资(zī)中国(guó)可以(yǐ)让你(nǐ)用便(biàn)宜的价格物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖买到一些更好的公司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能(néng)稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年(nián)的净资产收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断(duàn)而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴(bā)菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领域的持(chí)仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而(ér)，时代(dài)财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良(liáng)影响的(de)公司进行(xíng)了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公(gōng)司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖来看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是(shì)公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业最新市盈率(lǜ)仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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