财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆(lù)续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗口指导，要(yào)求(qiú)寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差(chà)损，要求新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记(jì)者获悉(xī)，近日(rì)监(jiān)管(guǎn)部门陆续召集了多家(jiā)寿(shòu)险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调整的主要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管召集险企进行调研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加强行(xíng)业(yè)负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多(duō)家保险公(gōng)司开展调(diào)研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分(fēn)红水平(píng)等公(gōng)司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业(yè)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南(nán)京、武(wǔ)汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保险公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳(yáng)光人寿(shòu)、中(zhōng)邮(yóu)人寿等；南京参会(huì)的保险公司(sī)有太保寿险、工银安(ān)盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的(de)保险公司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据(jù)当(dāng)时参会的一位(wèi)总精算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金(jīn)评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案还有待(d寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思ài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，以往(wǎng)的产品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投(tóu)资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投(tóu)资(zī)比例基本(běn)稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长(zhǎng)端利(lì)率中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波(bō)动(dòng)率较大(dà)、对投资(zī)收益率(lǜ)影响较大。近年监管(guǎn)按产(chǎn)品类型调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监(jiān)会召开座谈会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准备(bèi)金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团队此前(qián)曾表示，短期(qī)来(lái)看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以避免。中期(qī)来看(kàn)，预定利率跟随评估利率(lǜ)下行，保险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身保本(běn)属性有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上(shàng)有过多次调整评(píng)估利率(lǜ)的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险的预定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整寿险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通(tōng)知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看(kàn)，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左右，利(lì)率下(xià)行(xíng)，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人(rén)寿和健康保险公司破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量对利率敏(mǐn)感(gǎn)的低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资端面临亏寒江孤影江湖故人相逢何必曾相识是什么意思，寒江孤影四句诗是什么意思损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队表示，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过(guò)调整寿险产品结(jié)构、下调(diào)预定利率的(de)方式(shì)来避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，寿险行(xíng)业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债(zhài)端成本。

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