5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有(yǒu)银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协(xié)定存款更多是对(duì)公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本(běn)次协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等(děng)，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基(jī)金(jīn)研究部首(shǒu)席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现(xiàn)金管(guǎn)理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬(yáng)利(lì)泽基(jī)金经理陈钟闻、平(píng)安(ān)基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金(jīn)等(děng)公募基(jī)金(jīn)公司及投研人士。

　　在业(yè)内看(kàn)来(lái)，本轮调降更多(duō)是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低银行负债成本(běn)；同时(shí)本次降息有助于促(cù)进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经(jīng)济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续(xù)银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆(lù)续跟进下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行(xíng)存款(kuǎn)利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出(chū)于自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行(xíng)近年(nián)息差(chà)不(bù)断下行。在资产(chǎn)端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况下，压降(jiàng)存款成本(běn)成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款向企业(yè)固(gù)定(dìng)资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限有利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实(shí)体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下(xià)降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽储的必(bì)要性(xìng)；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定期存款之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期存款利率进行(xíng)了几轮调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要(yào)将(jiāng)存(cún)款产(chǎn)品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自(zì)身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机(jī)制协调调降负债成(chéng)本，有利于(yú)提升银(yín)行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落(luò)实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国(guó)的(de)存款利率管控为上限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控，近(jìn)年来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)定价(jià)方式的改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的(de)调整更多(duō)是延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度(dù)由原(yuán)来的激(jī)励(lì)为主引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复(fù)苏后经济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少(shǎo)信贷套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净(jìng)息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成(chéng)本成为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率调降的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银(yín)行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行(xíng)高息(xī)揽储(chǔ)的成本压力；另一方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)都集(jí)中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银行(xíng)整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷(dài)款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，控(kòng)制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急。中小银(yín)行或(huò)有动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率(lǜ)下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区(qū)地方(fāng)债发行利差降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，利率的方向仍是由实体经济资金供需(xū)决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺(shùn)应市场环(huán)境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临(lín)内生动力不强需求(qiú)不足的情(qíng)况，央行(xíng)已(yǐ)经通过降准以(yǐ)及结构性(xìng)货币政策等多项(xiàng)举措给予了实(shí)体(tǐ)经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政政策(cè)产业(yè)政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍(réng)会维(wéi)持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成(chéng)员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利(lì)率市场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》新增存(cún)款利率市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保(bǎo)持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社(shè)会(huì)融资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期存款利率(lǜ)已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。一方面，银行仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显，监管层(céng)面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压(yā)力不(bù)大的基(jī)础上(shàng)，银(yín)行自身也(yě)有动力(lì)去下调(diào)存款(kuǎn)定价来(lái)保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定(dìng)存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德(dé)邦基(jī)金：一方(fāng)面银行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下(xià)调(diào)也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调(diào)将(jiāng)引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存(cún)款降价叠加资(zī)产端让利压(yā)力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修(xiū)复(fù)，有(yǒu)利于(yú)增(zēng)强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及(jí)国有大(dà)行(xíng)影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行(xíng)仍有空间。市场降息预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对(duì)私客(kè)户看齐(qí)，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本(běn)，目前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻银行负(fù)债及经(jīng)营压力。此外，银句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思(yín)行负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增(zēng)强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率下(xià)行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得(dé)商业(yè)银(yín)行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管(guǎn)下限，经(jīng)营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的预期(qī)。一方(fāng)面，为(wèi)支持实(shí)体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统计以来新(xīn)低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在(zài)存款市场上的竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市(shì)场份额(é)考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质(zhì)的票(piào)息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率仍然(rán)有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年(nián)以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款(kuǎn)收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了银行(xíng)息差压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行(xíng)息(xī)差(chà)压(yā)力增大，中(zhōng)小银行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时(shí)股票市场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否意味着货币政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强(qiáng)调“着力(lì)支(zhī)持(chí)扩大(dà)内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银行(xíng)协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就(jiù)必(bì)须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报(bào)：当前利率环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋子(zi)？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投(tóu)资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收(shōu)类基(jī)金在具一定(dìng)流动性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市(shì)场利(lì)率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利差，都(dōu)回到(dào)了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币政策增(zēng)量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也可(kě)能(néng)会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择(zé)久期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向(xiàng)中(zhōng句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思)长期调结(jié)构，政策发力(lì)预期下降(jiàng)，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期(qī)”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期，高股息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面(miàn)临低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们(men)识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资(zī)理财交给少(shǎo)数专业的(de)人(rén)来做(zuò)，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下(xià)行，普通投资者(zhě)储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受能力后可(kě)适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思