华尔街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著(zhù)名亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而(ér)伊(yī)坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿(yì)美(mn是正极还是负极，L是正极还是负极ěi)元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究表示，IEP利(lì)用来自新投资者的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息(xī)。报(bào)告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资(zī)者那里获(huò)得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支(zhī)付股息(xī)。“这种类似庞(páng)氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的(de)风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票(piào)被(bèi)高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上(shàng)次报告(gào)的资产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司，其交易(yì)价格(gé)均低于(yú)各自的(de)资产净值。资(zī)产净(jìng)值是(shì)衡量基金(jīn)业(yè)绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基(jī)金所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美(měi)国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是现金的形式(shì)发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定为(wèi)3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该部门的一(yī)家重要(yào)子公司申(shēn)请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密切。报告(gào)称(chēng)，杰富瑞(ruì)在其(qí)研究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊(yī)坎的(de)股息(xī)也将(jiāng)永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对伊坎(kǎn)来(lái)说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的(de)几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的(de)利益(yì)为(wèi)代价(jià)获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的信息(xī)，我们(men)相信，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍(réng)然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的激(jī)进(jìn)主义投资已(yǐ)经很(hěn)好地证明了(le)这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司(sī)以及(jí)我们(men)投资部门持有的少(shǎo)数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中都有代表(biǎo)。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过对冲头寸来(lái)降低风险，尤其是在(zài)我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品包(bāo)装、房地产(chǎn)和其他行业的(de)各(gè)种投(tóu)资(zī)。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hán是正极还是负极，L是正极还是负极i)指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有(yǒu)人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权益(yì)律所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度(dù)首富

　　兴登堡研究“一战成名(míng)”

　　回(huí)数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了(le)。兴登堡研究(jiū)百页的做空(kōng)报告使(shǐ)得前“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美(měi)国全国公共广(guǎng)播电台称，截至2023年2月6日(rì)，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的(de)债券价格跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟(jìng)什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包括披(pī)露企业的会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违规(guī)等(děng)。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究(jiū)公司共对(duì)30家(jiā)公司发过(guò)难。他们(men)雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师和(hé)记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森(sēn)来自中产(chǎn)家庭，曾在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入了以色列的(de)救护车(chē)急救部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完(wán)全可以避免的人为灾难(nán)的缩(suō)影，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道(dào)。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达(dá)到340亿(yì)美元的“卡车界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资者(zhě)。该公司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入马斯克对推特的收购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至(zhì)37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做空(kōng)仓位(wèi)。去(qù)年(nián)7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特(tè)股价(jià)随即大涨约8％。

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