4月(yuè)以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷(hé)高(gāo)位(wèi)，加之市场对新年度减产担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最终至4月底(dǐ)5月(yuè)初结束了内(nèi)外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随(suí)着国内棉(mián)价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的(de)原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国(guó)内(nèi)需求(qiú)持续修复，外(wài)贸订单表现(xiàn)也(yě)好于(yú)预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货棉花(huā)分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺季拉(lā)动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单(dān)排单时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产(chǎn)销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企业(yè)增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉(mián)意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上(shàng)期扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温(wēn)降雨降(jiàng)雪(xuě)天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及(jí)出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了(le)市(shì)场对于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也(yě)为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月新疆气(qì)温快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎来(lái)强降(jiàng)雨(yǔ)，部分(fēn)地(dì)区伴(bàn)随(suí)大(dà)风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了(le)市场对于天(tiān)气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开启以来，南北(běi)疆气温(wēn)普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部分(fēn)地区(qū)出现大人+工念什么 人工念什么姓风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预(yù)计新年(nián)度棉(mián)苗生(shēng)长进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新(xīn)年(nián)度人+工念什么 人工念什么姓供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播(bō)种期低温(wēn)天气的(de)双(shuāng)重作用(yòng)下，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概(gài)率大大增加。需(xū)求端，目前下游纺织(zhī)企业的开(kāi)机率维持(chí)高位(wèi)，而成品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低(dī)水平，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需(xū)求端带来的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未(wèi)改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续(xù)加息(xī)的紧缩(suō)政(zhèng)策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示(shì)，中国棉(mián)花消(xiāo)费为(wèi)794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随(suí)之出现(xiàn人+工念什么 人工念什么姓)下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　事实(shí)上，在(zài)国(guó)内经(jīng)济向好预期(qī)下，棉纺织市场消费增长明显，叠(dié)加极(jí)端天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随(suí)之水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国(guó)外弱(ruò)预期背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增加(jiā)。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季后需求支(zhī)撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果棉花产量(liàng)面临减少(shǎo)，新棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续(xù)抬升(shēng)。

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