金(jīn)融界5月(yuè)11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民币(bì)存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存(cún)款增加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回(huí)落。从结构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基(jī)数下(xià)回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(z根号20等于多少 化简 根号怎么算ài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币(bì)存(cún)款大(dà)幅根号20等于多少 化简 根号怎么算减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财(cái)产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中信证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民(mín)存款(kuǎn)减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例(lì)，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的(de)去向问(wèn)题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招商宏(hóng)观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期(qī)贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低位。

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