在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格波动较大。截至(zfe2o3是什么化学元素hì)5年22日，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年fe2o3是什么化学元素以(yǐ)来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都(dōu)是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太(tài)市场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也就是会(huì)逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买(mǎi)入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以(yǐ)来日(rì)本股市(shì)持(chí)续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场(chǎng)；二(èr)是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和(hé)去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计(jì)部分低(dī)估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投资日本股市等(děng)，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末(mò)规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前(qián)，都超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区(qū)间(jiān)，且一(yī)季(jì)报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋势(shì)明fe2o3是什么化学元素显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经(jīng)济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能(néng)要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持续受益于政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数(shù)，也(yě)分别有超过(guò)1个(gè)亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间期限(xiàn)，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题(tí)行业(yè)的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度(dù)仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资(zī)金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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