随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持(chí)有A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下(xià)降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今(jīn)年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大(dà)多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微、华(huá)海清科，分(fēn)别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对(d晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好uì)市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季(jì)报中表示，对于今(jīn)年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏(sū)，产业结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国(guó)内外(wài)各巨头(tóu)加速(sù)入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极(jí)验证导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们(men)的看(kàn) 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下(xià) 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行(xíng)周期，向上弹性取决于下游(yóu)需求恢(huī)复的(de)力(lì)度，数(shù)据(jù)中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加仓新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技创新一年定开A、晚上睡觉抹护肤品好还是不好，晚上睡觉抹护肤品好还是不好信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不(bù)同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股(gǔ)。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基于“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下(xià)多位基金经理(lǐ)也发布了(le)一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个(gè)温和(hé)复苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科(kē)技、中(zhōng)航光电(diàn)等个(gè)股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一(yī)非常宏大(dà)的(de)命题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度(dù)。首先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值(zhí)得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研究。但另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后续我们(men)会紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部(bù)分(fēn)个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行(xíng)业(yè)未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方(fāng)向还(hái)是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)发布了一季报(bào)在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投资的基(jī)本原(yuán)理告(gào)诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了工商银(yín)行、建发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组(zǔ)合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期乐观(guān)，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换(huàn)的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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