衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和(hé)地方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人(rén)库存投(tóu)资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资回落以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大(dà)的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但为连续第(dì)四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的(de)最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓(huǎn)的(de)同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度年化(huà)季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是(shì)，这(zhè)是(shì)核心PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日(rì)，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛(dǎo)旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援(yuán)中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁改变航(háng)线。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该(gāi)船(chuán)只，并(bìng)将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国海(hǎi)军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频(pín)显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌克兰总(zǒng)统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方(fāng)是(shì)泽(zé)连斯(sī)基，回答了从(cóng)通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题(tí)的一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方(fāng)谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行(xíng)。没有(yǒu)谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言(yán)人还(hái)说，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担忧主要是(shì)基于美联储作为(wèi)主要央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他(tā)人的私下会(huì)面(miàn)时常引发(fā)争议，因为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可能(néng)让(ràng)在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且通常将将通话视(shì)频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德国前总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中直接问(wèn)他们(men)是不是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来，在(zài)宏观风险(xiǎn)蔓(màn)延下，国内外油价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现(xiàn)大(dà)跌，基(jī)本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外(wài)盘(pán)油(yóu)价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天，内盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘(pán)出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为超跌(diē)后的情绪修复(fù)。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘(pán)表(biǎo)现弱于(yú)外(wài)盘，海(hǎi)通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨安(ān)表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方面是当前国(guó)内(nèi)即将迎来五一假期(qī)，而目前国(guó)际(jì)市场宏观(guān)风险具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记(jì)者，美国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力(lì)及经济(jì)衰(shuāi)退风险可(kě)能削(xuē)弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现(xiàn)或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本(běn)月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最低水平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美联储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在杨安(ān)看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业危机(jī)风(fēng)险在未来一(yī)段(duàn)时间(jiān)内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联储利率政策(cè)的变化，宏观(guān)层面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要因(yīn)素，这是投资者需要注(zhù)意(yì)的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决(jué)议，市场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上(shàng)，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和(hé)英国央(yāng)行也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可(kě)，整体供需局势并未大(dà)幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季(jì)出(chū)行旺季(jì)预计对(duì)于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是(shì)亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来越(yuè)难以持(chí)续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险波(bō)动的(de)影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且(qiě)美国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一定程度上抵(dǐ)消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油(yóu)价处在(zài)宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局(jú)面形成对(duì)峙(zhì)的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪(xù)主导(dǎo)油价回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关(guān)性较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别(bié)收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期(qī)高、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)的下(xià)挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方面，随着发电水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字旺季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求(qiú)的(de)增长以(yǐ)及稳定的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都(dōu)将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威(wēi)特炼厂计划外检修导(dǎo)致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由(yóu)于开斋节整(zhěng)体进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高、低燃料油在(zài)基(jī)本面(miàn)的(de)支撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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