周一(yī)的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市(shì)下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净买入(rù)39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作(zuò)模(mó)式，在(zài)股(gǔ)市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特(tè)估”长期(qī)投(tóu)资价值被(bèi)资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及(jí)基建(jiàn)、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流(liú)出(chū)，资(zī)金出现短(duǎn)期避险，但鉴(jiàn)于(yú)多(duō)数标(biāo)的估值仍在(zài)低位(wèi)，多家机构仍看好(hǎo)长期配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票(piào)ETF总份额(é)增长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净(jìng)流入(rù)资金39.5亿元；拉长时间(jiān)到(dào)上周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆(nì)市布局(jú)的特(tè)点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买入(rù)排行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超(chāo)过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和(hé)嘉(jiā)实基金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而(ér)从(cóng)5月15日(rì)收盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆斩获(huò)了不错的回(huí)报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的(de)半导(dǎo)体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处(chù)于估值(zhí)低位(wèi)的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列(liè)，而在近日(rì)遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入(rù)，不过目前(qián)游戏ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的投资逻辑(jí)，在游戏板块行情(qíng)冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍(réng)然有资金(jīn)逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票(piào)权益基金经理表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋(qū)势，但耐用品复(fù)苏(sū)的空间受(shòu)限、出(chū)口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动(dòng)市(shì)场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会。不(bù)过，在(zài)短期市场炒作热(rè)度(dù)回落，波动率偏高的(de)情况下(xià)，资(zī)金(jīn)可能更青睐(lài)用大盘(pán)宽基指数，比如科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市(shì)场(chǎng)的(de)平均回报。

　　而在行业方面(miàn)，沪上一家公募机(jī)构分析，由于近日以游(yóu)戏(xì)为代表的TMT板块有所调(diào)整，主(zhǔ)因是(shì)前(qián)期炒作有逐步退潮(cháo)趋势，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度(dù)有所(suǒ)回(huí)落。但从长期看(kàn)，资金还(hái)会长(zhǎng)期关(guān)注数字化对生产力的提(tí)升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下(xià)来的行业，可能会继续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机(jī)构(gòu)认(r殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字èn)为，近期上证5殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字0、沪深300等权重(zhòng)指(zhǐ)数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生加(jiā)银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建(jiàn)等权(quán)重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部(bù)分板块短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博(bó)弈资(zī)金出现分歧，随(suí)着(zhe)建筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板(bǎn)块内部出现分化(huà)，获利兑现需(xū)求叠加经济数据不及预期，权(quán)重板块(kuài)回调带(dài)动大盘指(zhǐ)数(shù)回落。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基金认为，从长远看，“中特估(gū)”或有望(wàng)引领低估值央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估(gū)值央企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博时基(jī)金权益(yì)投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统行业国(guó)央(yāng)企的(de)严重低配和低估(gū)。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低配(pèi)背景下，部分企业因为自(zì)身经(jīng)营改善、高股息(xī)水(shuǐ)平等特征，使(shǐ)得(dé)其(qí)估值修复成为了可能(néng)。虽然(rán)经(jīng)过(guò)前期反弹，大(dà)金融整(zhěng)体估(gū)值(zhí)仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现(xiàn)存在剧烈波动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体大金融当前(qián)估值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于中低(dī)水平，部(bù)分个股尤其是基本面(miàn)明显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复的(de)空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具吸引力

　　在上(shàng)周下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票(piào)ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流(liú)出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短期行情板块(kuài)，以及部分海外(wài)指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资金净流(liú)出榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单(dān)日净流出资金也超(chāo)过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今年(nián)来(lái)“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现(xiàn)短(duǎn)暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市(shì)调整中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流出(chū)1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板(bǎn)块受(shòu)益(yì)于“一(yī)带一路”板块前期涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到(dào)获利盘的(de)短期卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从长期(qī)看，经济复苏(sū)趋(qū)势确立后，“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的(de)整体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出(chū)的(de)证券保险板块(kuài)称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超预期，证券板块市(shì)场交(jiāo)投活跃度较一季度显著改善，差异(yì)化(huà)最低结(jié)算备(bèi)付金(jīn)缴(jiǎo)纳比例机制引入，证券公(gōng)司保证金比例下调，经(jīng)济(jì)温和复苏下行业景气度有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一季报净利润超预期(qī)，部分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄险的产品(pǐn)力实现了一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资产端或有望维持较高增速。

　　而针对电力(lì)板(bǎn)块，民生(shēng)加(jiā)银基金认为，2023年殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字(nián)宏观经济运行(xíng)总(zǒng)体回升有望将促进(jìn)电力消费需求增长(zhǎng)。受(shòu)上年同期(qī)低基数等(děng)因素影响，预计(jì)今年(nián)二季度电力消费增速将有望回(huí)升。在(zài)电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机(jī)制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等机制或有望出(chū)台(tái)。

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