5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的(de)关注。

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　　千(qiān)亿私募(mù)景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资(zī)产的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗价(jià)均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从全行业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得行业竞(jìng)争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育(yù)、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足(zú)，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财(cái)报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得(dé)一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近156万(wàn)股(gǔ)好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位(wèi)股接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据(jù)信(xìn)息罗列(liè)，不(bù)构成任何(hé)投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则(zé)是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回(huí)落再度成为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先(xiān)下后(hòu)上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好转了(le)，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压(yā)力很大(dà)，一直(zhí)在(zài)压降票据等(děng)低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了(le)很多票(piào)，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的(de)背景不改，而(ér)两(liǎng)大(dà)主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估这(zhè)边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机(jī)之风大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着(zhe)红红(hóng)火火，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng香炉里面放什么东西插香 香炉里面可以放大米吗)，游(yóu)资炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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