随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为A粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思I 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密切关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体(tǐ)基金仓(cāng)位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基(jī)金产品大幅提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了(le)精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次用“千字(zì)小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是(shì)经济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联(lián)网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游(yóu)需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更(gèng)多地关注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注(zhù)利空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新能源(yuán)板块的(de)担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在(zài)这个(gè)估(gū)值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍(réng)是(shì)第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前(qián)持(chí)有股数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底(dǐ)减持了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的(de)调整修复，经济先是(shì)在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预(yù)期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日(rì)，中信保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前处(chù)在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权(quán)益市(shì)场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减(jiǎn)表(biǎo)示持了(le)部分短(duǎn)期(qī)达(dá)到目标(biāo)价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分(fēn)科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金(jīn)在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的(de)生产和生(shēng)活方式带(dài)来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化(huà)的技术变革，值得我们投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还无法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体公司和行业格局(jú)带来的(de)影响，也不能给(gěi)出大部分公司一(yī)个相对清晰(xī)的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持(chí)仓较多的电动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预期变化导致(zhì)部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展方向还(hái)是相对比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报(bào)在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是(shì)难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度以(yǐ)及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会(huì)随着时间增长，而非随着(zhe)利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人分红。所以(yǐ)，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优(yōu)选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自己的组合(hé)没有大(dà)的变化(huà)，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的(de)长(zhǎng)期乐观，结合当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在热点不断切(qiè)换的(de)市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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