随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也(yě)发布(bù)了一(yī)季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但(dàn)观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金(jīn)产品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金持(chí)有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值(zhí)约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技(jì)则退出前十大(dà)。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的看(kàn)法，基金君为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断依然(rán)是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断(duàn)由于国家自身实(shí)力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟我们的利益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中(zhōng)在(zài)半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商(shāng)积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个(gè)季(jì)度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽(qì)车(chē)、 消费电子(zi)，关注相(xiāng)关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被(bèi)市场(chǎng)抛弃较(jiào)多的板(bǎn)块，交易占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板块的应激式(shì)反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续(xù)加仓(cāng)新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信澳(ào)新能源产业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年(nián)一季(jì)度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪(dí)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度(dù)较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调(diào)整修复(fù)，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位基金经(jīng)理也发布了(le)一(yī)季报(bào)。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示，宏(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么hóng)观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分短期达(dá)到(dào)目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以其(qí)代(dài)表(biǎo)作中信保诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为例(lì)，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一(yī)项会(huì)对目(mù)前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变(biàn)化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技术(shù)革命给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现了(le)较大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么ong>投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么)清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认(rèn)为的(de)受益环节(jié)是(shì)否能如愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资(zī)的(de)基本原理告诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以(yǐ)在(zài)海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持(chí)了(le)工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没(méi)有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场提供的(de)较(jiào)低估值(zhí)水平，让(ràng)我(wǒ)们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差(chà)事(shì)，需要(yào)随(suí)时准备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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