近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文化也成为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得众多(duō)资本(běn)8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽(fēng)等人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之一(yī)。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天使(shǐ)轮投资此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读(zī)。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中(zh此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ōng)有6家已经注销(xiāo)。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传(chuán)播有限公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文(wén)化(huà)此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里(lǐ)很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能没有(yǒu)进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方(fāng)脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发(fā)展(zhǎn)历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上(shàng)暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资(zī)本市(shì)场的反应与高(gāo)速增(zēng)长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本(běn)的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大(dà)的(de)不确定性(xìng)和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥(yōng)抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发(fā)展(zhǎn)的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受(shòu)资本市场冷遇的(de)原因。

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